华泰期货-动力煤周报：港口提价后分歧加大，期价继续低位震荡-190107

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        市场要闻及重要数据：
        期现货：上周动力煤期货低位震荡，主力0５合约周五夜盘报收563.6，1-5价差反复至44.4。产地出货稍有好转，坑口煤价稳中探涨；受成本支撑及小波补库需求提振，贸易商挺价惜售，港口报价回升，但主流电厂仍以接长协为主，市场煤交易并不活跃，观望情绪浓厚，5500主流成交在590附近。
        消息面：神木地区部分煤矿已处于停产状态，还有很大一部分煤矿将在腊月十八（窑神节）之前停产。陕西产地煤矿陆续开始或者已经完成建大棚的任务，过年期间有条件的煤矿愿意囤煤等待年后涨价再卖。
        港口：上周北方港口库存震荡回落，其中秦港日均装船发运量48.8万吨，日均铁路调进量49.1万吨，至周五秦港库存-31至610万吨；黄骅港-14至192万吨，曹妃甸港-20至532万吨，京唐港国投港+25至205万吨。
        电厂：上周6大电厂日耗高位回落，库存继续调整，至周日沿海六大电力集团合计耗煤-3.2至77.8万吨，合计电煤库存-121至1425万吨，存煤可用天数18.3天。
        海运费：上周波罗的海干散货震荡回落，国内煤炭海运费反弹延续，截至周五中国沿海煤炭运价指数报781，当周累计上涨6.26%。
        观点：上周动力煤期货低位震荡，主力05合约继续在560附近纠结，日耗高位回落、库存继续调整，新年首周港口现货受小波补库情绪及成本因素提振有所回升，不过主流电厂仍以接长协为主，市场煤交易并不活跃，观望情绪浓厚，5500主流成交在590附近；进口煤方面，进口离岸价及海运费基本维持节前状态，贸易商反应，多数港口已放开通关，不过部分港口因排队船只较多等待时间较长。中期来看，中期来看，春节前产地环保、安检严查难松，供给释放或将有限，不过需求端在暖冬预期、工业错峰生产等因素拖累下也很难有乐观表现，预计1905合约或将继续偏弱运行。
        策略：谨慎偏空，主力1905合约逢反弹加空策略暂维持，关注日耗及库存的变化，同时注意低位及时止盈空单
        风险：暖冬预期反转、春节临近生产严重受限