天风证券-稀有金属行业小金属周报：12部门联合发文，要求整顿稀土行业-190106

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        稀土：12部门联合发文，要求整顿稀土行业。工信部等12个部门日发布《十二部门关于持续加强稀土行业秩序整顿的通知》，亮点在于：一是对稀有金属部际协调机制成员单位、省级人民政府主管部门、行业协会和稀土集团的工作职责均作了进一步细化。二是督查更加有效，在要求地方定期开展自查基础上，首次建立多部门联合督查机制，每年开展1次专项督查，对违法违规行为进行问责。三是内容更加全面，不仅涵盖了矿山开采、冶炼分离、资源综合利用和贸易流通等全产业链环节，还补充了压覆矿、代加工、独居石、进口矿等内容。四是手段更加丰富，包括利用卫星遥感技术加强对私挖盗采、违规新建等情况的监控，将稀土金属纳入稀土专用发票监管，实行全产业链专票管理等。关注：盛和资源、五矿稀土、北方稀土、厦门钨业。  
        锂：11月碳酸锂销量走高。据亚洲金属网统计，11月中国碳酸锂生产商销量环比增加74.8%，氢氧化锂销量同比上升58.4%。相关标的：天齐锂业、赣锋锂业。  
        钴：硫酸钴价格坚挺。据CBC有色报道，临近年底，下游企业为春节备货陆续增加采购，中小厂没有过多库存，大厂有意挺价，导致硫酸钴价格坚挺。相关标的：华友钴业、盛屯矿业、寒锐钴业、洛阳钼业。  
        钼：钢招量上升，但压价明显。本周钢招集中展开，招标量较常规月份有一定增加，但招标价一路走低，钢厂钼铁含税承兑招标价已跌破11万，压价明显。相关标的关注：金钼股份。  
        锰：锰矿复产，钢招量增价减。锰矿市场依然呈现疲软态势，贸易商信心不足，部分贸易商停止报价，但节后重庆6家锰矿复产，后续价格或将下滑。下游钢招虽然采购量有所增加，但压价依然明显。相关标的关注：鄂尔多斯。  
        镁：供应增加，镁价继续下行。本周镁锭主要原料硅铁价格继续下探，由于厂家接到的订单情况一般，硅铁厂的库存情况有所累积，加之部分厂家资金压力较大，出货积极性较高价格下滑节奏较快，导致镁锭成本中枢下移，而镁锭需求较弱，采购谨慎，造成供过去求的局面，镁价继续下跌。关注：云海金属。  
        钨：钨价短期持稳。本周钨商品价格整体平稳，后端需求低迷，工厂对原料的买入意向薄弱，上游报价变化不大，下游询单也不多，整体市场成交量不大。大多工厂主要以完成长单为主。关注：厦门钨业、中钨高新、章源钨业、翔鹭钨业。  
        锆：需求持续疲软，锆系价格平稳。由于环保严查，下游陶瓷厂关停严重，导致国内需求采购较弱；同时贸易摩擦影响下，海外订单表现较弱，预期的订单并未到来，采购仍以刚需为主。关注：盛和资源，三祥新材，东方锆业。  
        钛：攀枝花地区部分钛矿复产。攀枝花地区钛矿价格坚挺，但部分企业已经开始恢复生产，长远来看钛矿在未来承受的压力还会很大，国内大钢厂计划新增提钒产能，因此钒钛磁铁矿的产量或许会提高，钛矿供应增加。钛白厂下游部分小涂料厂开始放假，需求更加低迷，不排除钛矿有进一步下跌的可能性。相关标的关注：宝钛股份、攀钢钒钛。  
        风险提示：需求回暖不及预期的风险、上游供给大增的风险。