光大证券-半导体行业总结与展望（并购篇）：国际并购愈加困难，国内并购方兴未艾-190105

《光大证券-半导体行业总结与展望（并购篇）：国际并购愈加困难，国内并购方兴未艾-190105（9页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《光大证券-半导体行业总结与展望（并购篇）：国际并购愈加困难，国内并购方兴未艾-190105（9页）.pdf（9页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        ◆2018年全球半导体行业收并购案与2017基本持平  
        半导体行业是技术密集型、资本密集型、人才密集型行业，具有投入高、回报周期长、风险大、赢者通吃、大者恒大、国际化发展突出、周期性运行等特点，并购重组始终是半导体行业发展的趋势之一。全球半导体行业在经历了2015-2016年并购重组潮之后，由于大型芯片厂商已经完成重点收并购，加之经济周期的不确定性以及政治因素，半导体收并购的数量与金额都于2017年陡然下降，2018基本与之持平。    
        ◆国际并购愈加困难，国内并购方兴未艾  
        近几年，因美国CFIUS审核变严，半导体行业中资海外并购愈加困难，优质资产并购案件几乎不可能通过CFIUS审核。尽管国际并购愈加困难，但国内并购方兴未艾。一是前几年由中资从海外收购的标的如安世半导体、豪威科技、矽成开始谋求进入国内二级市场；二是国内互联网、房地产、家电等龙头企业开始进军半导体行业；三是国内半导体行业内部并购整合不断进行。    
        ◆2019年A股半导体行业值得关注的收购案  
        2019年A股半导体行业值得关注的收购案有：1、国内ODM龙头闻泰科技拟收购功率半导体优质标的安世半导体；2、国内优质设计+分销企业韦尔股份拟收购CMOS设计公司豪威科技和思比科；3、国内存储芯片设计龙头兆易创新拟收购指纹识别芯片解决方案商思立微；4、思源电气和北京君正争抢优质存储芯片设计公司北京矽成。    
        ◆投资建议：  
        建议关注闻泰科技、韦尔股份、兆易创新、北京君正。    
        ◆风险分析：并购重组失败风险。