华泰期货-钢材周报：央行降准，钢材震荡偏强-190107

《华泰期货-钢材周报：央行降准，钢材震荡偏强-190107（10页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华泰期货-钢材周报：央行降准，钢材震荡偏强-190107（10页）.pdf（10页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        周报摘要：
        上周钢材小幅震荡，钢材供应略减需求大幅下滑，库存回升，因季节性淡季来临，但央行降准提振整商品价格。周内螺纹钢1905合约涨2.41%，热轧卷板1905合约涨0.54%。现货市场上，钢材周内价格略降,唐山本地及昌黎普方坯主流出厂3300元/吨，涨0元/吨；全国25个市场螺纹HRB400（20mm）均价为3930元/吨，较上周下跌31元/吨，全国24个主要市场4.75mm热轧板卷均价为3734元/吨，较上周下跌33元/吨。
        宏观层面分析，中美贸易摩擦有缓解，国内宏观对冲政策不断，环保限产有所放松，房地产政策压制。
        钢材基本面分析：
        供给：全国高炉开工率64.23%环比上期降0.69%，产能利用率74.10%环比降0.66%。本周调研情况来看，新增检修高炉14座，多为年底高炉例检，将于本月下旬复产；下周预计新增高炉检修5座，复产高炉7座，料下周开工率或将有小幅上涨。五大钢材周度产量合计968.37万吨，环比减少1.95万吨；螺纹周度产量326.43万吨，环比减6.5万吨；热卷产量316.68万吨，较上周增加6.97万吨。
        需求：本周五大钢材消费量为912.05万吨，环比下降58.27万吨；上海线螺采购量24987吨，较前值回升34.34%，需求尚可。从贸易商建材成交日度数据来看，本周日均为16.38万吨，高于前一周的15.27万吨，12月日均为15.91万吨，消费略回升。11月份钢材出口量为529.8万吨，相比上月下降20.2万吨，较去年减少5.2万吨。
        库存：上周钢材社会库存838.1万吨，较前值增加41.6万吨；钢企厂库443.3万吨，增14.72万吨。螺纹钢社会库存335.14万吨，增20.23万吨，厂库195.83万吨，增6.19万吨；热轧社会库存179.63万吨，增4.38万吨，厂库92.63万吨，增6.08万吨。
        观点:  
        钢材季节性消费下降明显，供应因利润尚可基本维持，库存见底回升。宏观方面因国家经济维稳态势明显，货币政策朝宽松方向展开。市场对后期经济悲观预期有改善，钢材期货有贴水回补机会。总体来看，宏观预期好转而钢材供求转弱，期现价差有望继续缩窄。
        本周策略：
        策略：中性，05成材短期有修复贴水预期，偏多思路，长线仍等待低位建仓机会。
        套利方面：
        1、  跨期套利：螺纹热卷可买5抛10。
        2、  跨品种套利：暂无。
        风险点及关注点：
        1、中美贸易摩擦后续影响；2、国内对冲政策；3、环保限产政策执行力度；4、基建与房地产用钢需求的表现。