民生证券-基础化工行业周报：关注具备成长、消费属性，业绩确定标的-190107

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        本周涨跌幅靠前产品
        本周（12.28-1.4）价格涨幅前十的产品分别是液氯（+110.95%）、MTBE（+6.66%）、丙烯（+6.49%）、二甲醚（+6.23%）、正丁醇（+5.51%）、液化气（+4.72%）、丁二烯（+4.53%）、二甲苯（+4.27%）、天然橡胶（+4.15%）、辛醇（+2.80%）。
        价格跌幅前十的产品分别是天然气现货（-22.22%）、天然气期货（-16.88%）、煤油（-15.99%）、R22（-10.26%）、TDI（-10.26%）、维生素VA（-7.91%）、醋酸（-7.15%）、苯胺（-7.05%）、无水氢氟酸（-6.79%）、丁基橡胶（-6.71%）。
        本周价差涨幅前五的产品分别是R410a（+40.00%）、丙烯（+26.01%）、炭黑N330（+16.46%）、己二酸（+15.65%）、R32（+14.16%）。
        价差跌幅前五的产品分别是苯胺（-64.13%）、DMF（-29.85%）、辛醇（-20.80%）、丁醇（-16.82%）、TDI（-16.67%）。
        本周观点及投资策略
        本周观点：本周国际原油及国内动力煤价格弱势整理，大宗化工品整体延续调整格局，难见较好的投资机会，我们推荐配置上继续以防御为主，关注供给格局较好，具有成长或者消费属性、需求相对稳定的板块和个股，重点关注兴发集团、蓝晓科技、国光股份、国瓷材料等。另外，本周制冷剂、炭黑部分品种甲醇涨幅较大，可关注巨化股份、黑猫股份等。
        投资主线一：供需格局向好的农化、PTA  等板块。
        磷矿石板块受环保限产影响，供需将保持紧平衡，景气度持续提升，重点推荐兴发集团。国内菊酯行业供给端收缩严重且开工率不断走低，菊酯中间体严重供不应求助推菊酯产品价格上行。我们认为菊酯行业景气度有望持续至2019  年，重点推荐扬农化工。随着下游聚酯产能的大幅扩张，  PTA  供给缺口短期难以弥补，景气周期有望持续至2019，建议关注桐昆股份。受益于出口需求增加以及PTA  行业景气度回升、2020年以前是醋酸产能释放空窗期，我们持续看好醋酸行业供给格局的改善，推荐华鲁恒升。
        投资主线二：具有成长或者消费属性的新材料、新能源相关标的。
        大宗化工品经历3  年的大幅上涨后，目前多数品种价格处在较高位置，在国内外经济存在不确定因素背景下，具有成长或者消费属性的新材料、新能源、大众消费品等相关的个股，其业绩稳定性，增长确定性的价值凸显，而经过今年的调整，估值吸引力也逐渐得到显现，建议关注蓝晓科技、国光股份等优质标的。
        风险提示：大宗商品价格出现超预期波动。