民生证券-机械行业周报：降准强化逆周期调节，轨交看好动集招标-190107

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        报告摘要
        本周观点：降准强化逆周期调节，轨交看好动集招标
        外围市场扰动加剧，受降准刺激，大盘底部反弹。本周，外围市场波动加大了对国内A  股市场的扰动，尤其是国内特斯拉和苹果相关产业链公司遭受到波及。1月4  日，央行决定下调金融机构存款准备金率1  个百分点，此次降准将释放1.5  万亿元，净释放长期资金8000  亿元。受降准刺激，本周五当天大盘指数上涨2.05%，机械行业上涨2.29%，位列板块涨幅第11。
        中铁总1  月2  日召开铁路工作会议，规划2019  年完成投产新线6800  公里，同比增长45%，其中高铁3200  公里；普铁3600  公里，同比增长5.7  倍。根据我们《动集替代普铁空间或不亚于复兴号，有望成为新主线》专题报告，普铁更换和一带一路出海将带动动集持续的采购需求，国内潜在规模超2000  亿元，动集有望成为支撑本轮轨交业绩复苏的重要因素。随着年报季即将到来，轨交板块商誉问题有望落地，继续看好逆周期的轨交板块业绩改善。建议关注：中国中车、晋亿实业等。
        核心组合：中国中车、东睦股份、锐科激光、先导智能、三一重工
        中国中车（601766）：轨交是逆周期调节的重要手段，2019  年公转铁和动集招标有望为中车带来业绩拐点，继续推荐。
        东睦股份（600114）：公司受益进口替代，是国内粉末冶金龙头，技术壁垒高，逆周期布局新产品，发力磁材业务，未来三年复合20%以上的增速，PEG  小于1，维持  “推荐”评级。
        先导智能（300450）：随着外资车厂在2019  年先后启动新一轮产能布局，海外电池厂加大了对中国市场的扩产计划，公司作为国产锂电设备领头羊，充分受益海外扩产红利，维持“推荐”评级。
        三一重工（600031）：受益基建补短板，挖掘机的销量增速依然维持在较高的增速，尤其是更新需求依然较为强劲。在挖掘机行业竞争格局优化情形下，公司盈利能力和盈利质量提高至历史较高水平，维持“推荐”评级。
        锐科激光（300747）：激光渗透受到宏观约束，行业增速放缓，但是我们依然看好以锐科激光为代表的国产激光器厂商进口替代的逻辑，维持“推荐”评级。
        风险提示：加大基建力度缺乏资金支持；新能源政策扶持力度不及预期。