天风证券-中远海控-601919-集运业务高度景气，单季度业绩再创新高-210831

《天风证券-中远海控-601919-集运业务高度景气，单季度业绩再创新高-210831（3页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《天风证券-中远海控-601919-集运业务高度景气，单季度业绩再创新高-210831（3页）.pdf（3页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

事件：中远海控披露21H1业绩，实现营业收入1392.64亿元，同比增长88.06%；归母净利润370.98亿元，同比大增3162.31%；扣非归母净利润370.20亿，同比增长4096.41%。

疫情带动运价持续上涨，公司航运业务高度景气，Q3预计仍将向好。

H1全球供应链的紊乱仍在持续，公司海运业务量价齐升，以美元计的单箱收入达到1717.24美元/箱，较去年同期上涨779.88美元/箱，货运量亦提升16.84%至13.84百万箱，集团实现航线收入1295.74亿元，同比增长93.78%。

展望Q3，海运运费仍在持续上涨的过程当中，叠加旺季来临，截至2021.8.27，SCFI已上涨至4385.62的水平，我们有理由相信公司Q3业绩会较Q2更为强劲。

“弹药”准备充足，有望持续充分受益于海运牛市。

本轮全球供应链紊乱在海运中主要体现在缺箱和缺船两个环节。

集装箱方面，公司H1通过加强空箱调运、提升集装箱周转效率、向市场投放新箱等举措，有效缓解客户用箱问题，集装箱保有量比2020年底增长7.2%；运力方面，公司投入运力较去年同期增长3.7%，其中跨太平洋航线、亚欧航线运力同比增幅分别达到12%和13%。

科技赋能逐步落地，服务能力持续提升。

报告期内，由公司下属中远海运集运、东方海外货柜、中远海运港口及其他5家国际知名班轮公司和港口运营方共同发起的全球航运商业网络GSBN在中国香港宣告实现实体化运作，经过多方联手，进口电子提箱服务在中国地区全面上线，区块链电子提单服务在马来西亚成功落地，有力提升了集装箱供应链上下游运营效率，在大幅盈利的背景下，我们认为公司有能力亦有动力持续优化客户服务能力，在行业内保持领先地位。

港口业务表现同步受益于海运需求，智能化改造布局长期竞争力。

截至H1，中远海控旗下中远海运港口在全球36个港口投资45个码头，并在阿联酋阿布扎比码头、武汉阳逻码头持续推进“智慧港口”建设，为客户提供了操作效率更高、响应需求更快、综合物流成本更优的供应链增值服务。

投资建议：我们认为，当前集运行业仍处在高度景气阶段，公司盈利水平及行业竞争格局均已出现较为明显的改善，因此未来三年的盈利均有望超出我们此前的预期。

将2021-2023净利润预测由457.20、170.67、154.74亿元上调至816.61、284.53、207.75亿元，维持“买入”评级！风险提示：测算主观性偏差风险、宏观经济超预期下行、燃料油成本超预期上行、行业竞争格局超预期恶化、安全事故等。