南华期货-锌周报：市场情绪回暖，短期或反弹-190107

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        重要资讯：
        1.  鲍威尔表态聆听市场，加息有耐心，必要时调整缩表不犹豫，政策非预设；即使特朗普要求，他也不会辞职。
        2.  美国12月非农新增就业31.2万远超预期，失业率回升至3.9%；特朗普称数据了不起。
        3.  中国央行宣布1月降准1个百分点，置换部分MLF，将净释放长期资金约8000亿元，称稳健货币政策取向未变。
        4.  美国副贸易代表格里什将于1月7日起率团访华磋商，为期两天。
        5.  中国12月财新制造业PMI  49.7，2017年5月以来首次跌破荣枯线；12月财新服务业PMI升至53.9，创6个月新高。
        6.  截至2019年1月4日，锌锭进口亏损大幅收窄至100到300元附近，此次进口亏损迎来大幅修复，主由国内现货升水大幅拉涨贡献。
        7.  交易所库存：截至2019年1月4日，上期所锌库存较上周增7795吨至27898吨；截至2019年1月4日，LME锌库存为128450吨。
        8.  保税区库存：截至2019年1月4日，上海保税区锌锭库存7.75万吨，较上周增长4500吨，虽本周有小量清关，但整体库存仍然继续增长，逐步接近8-10万吨保税区常规保有量。
        9.  社会库存：截至2019年1月4日，三地锌社会库存录得增加，较周三增加3500吨，较上周五增加1.05万吨至9.75万吨。
        周度关注：
        1.  进口锌流入情况；保税区库存、社会库存以及两所库存情况；
        2.  关注中国经济数据以及其他国际宏观事件。
        周度观点：
        基本面看，海外锌矿供应正在有序但缓慢的增加，国内方面，受检修和限产等因素影响，国内冶炼厂难以恢复正常生产水平，国内锌锭仍处于供应偏紧的情况，然近期锌锭进口亏损大幅收窄，或有进口流入冲击现货及整体供应。下游消费持续偏弱。目前低库存对锌价的支撑作用减弱，但累库还需时间；同时随着海外锌矿供给增加，传导至锌锭，中期看，锌价仍面临重心下移的风险，操作建议阶段性逢高做空。