东吴证券-电力设备与新能源行业周报：确定性、成长性和估值到位，超配电新优质龙头-190104

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        投资要点
        本周电力设备和新能源板块上涨2.5%，表现强于大盘。一次设备涨3.41%，核电涨3.19%，光伏涨2.29%，二次设备涨2.2%，工控自动化涨2.07%，发电设备涨1.96%，新能源汽车涨1.29%，风电涨1.18%，锂电池涨1.18%。涨幅前五为新宏泰、风范股份、通光线缆、太阳电缆、东方铁塔；跌幅前五为泰永长征、新纶科技、先导智能、正泰电器、森源电气。
        行业层面：电动车：2018  全年动力电池装机量56.89GWh,12  月装机量高达13.36GWh；特斯拉4  季度交付6.5  万Model3，略不及预期，并宣布降价2000  美元，以弥补税收抵免减半至3750美元的影响；沃尔沃Polestar2  即将发布，续航里程482km，对标model3；通用汽车在美电动车销量超过20  万辆，触发税收抵免逐步取消门槛；挪威18  年电动车销量占比达到31.2%；第13  批推广目录发布，共95  个车型入围；新能源：财政部：纳入补贴目录的光伏扶贫项目优先拨付补助资金；隆基与世银首个"光伏+储能+柴油"微电网项目在缅甸建成；维斯塔斯获乌克兰99  兆瓦EPC  订单；湖北公示新能源发电项目省级电价补贴金额超6.2  亿；2018  年全球微电网项目装机容量累计近20GW；工控和电力设备：国内首个百兆瓦级电池储能示范工程在河南建成投运。
        公司层面：汇川技术：拟向激励对象授予股票期权，占总股本1.1%，授予价格15.15  元；平高电气：中标国家电网项目，金额约10  亿元；四方股份：拟3000-5000  万回购，回购价不超过7.5  元；国电南瑞：使用自有资金委托理财31.5  亿元；北汽蓝谷：2018  年生产11  万，同增38%、销售15.8  万，同增53%；子公司北汽新能源及其分公司获政府补贴3.7  亿元；亿纬锂能：第四期员工持股计划金额上限7600  万元，总人数不超过400  人；福能股份：长乐外海海上风电场项目获得核准，项目总投资112  亿元；智光电气：发行公司债券（第二期）总额1亿元，1  月8  日上市。
        投资策略：2018  年电动车产销预计超过120  万辆，乘用车超过100  万辆，装车动力电池约56Gwh，19  年众多新车型和运营批量，预计170  万辆以上，同增40%+，80Gwh，同增45%+，19  年补贴政策或待1  月底落定，优质三元电池紧缺持续，龙头一季度满产，全球电动化趋势如火如荼，坚定看好电动车龙头；光伏十三五规划会议政策迎来拐点，2019  年装机目标上调为45-50GW，19  年政策待落定，海外需求超预期，头部企业一季度淡季不淡，强烈看多光伏龙头，风电龙头估值低值关注；12  个特高压项目加快，迎来新周期，1  月中旬国网年度工作会议值期待，看好特高压龙头；自动化市场Q3  同比增长5%，进一步放缓，中期看好工控龙头。
        重点推荐标的：宁德时代（动力电池全球龙头、三元电池供不应求）、隆基股份（光伏政策拐点、单晶硅片和组件全球龙头）、新宙邦（电解液涨价龙头受益、半导体材料放量）、汇川技术（通用变频/伺服龙头增长较好、动力总成布局成效初现）、阳光电源（光伏政策拐点、逆变器和EPC  龙头、低估值）、当升科技（正极材料龙头、大客户和产能扩张中）、正泰电器（低压电器龙头、光伏运营稳健、估值最低）、宏发股份（新能源汽车继电器全球龙头、通用继电器增长、3Q  业绩超预期）、国电南瑞（电网自动化和特高压直流龙头、国企改革）、星源材质（干法全球龙头、常州湿法量产在即）；建议关注：迈为股份、捷佳伟创、璞泰来、通威股份、比亚迪、欣旺达、平高电气、华友钴业、天齐锂业、亿纬锂能、杉杉股份、天赐材料、金风科技、恩捷股份、许继电气、三花智控、林洋能源、长园集团、国轩高科。
        风险提示：投资增速下滑，政策不达预期。