中泰证券-传媒行业周报：行业催化、情绪提升，建议积极关注电影院线、游戏、出版版块-190106

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        投资要点
        【中泰传媒互联网团队—周观点】本周传媒板块上涨1.69%，跑赢创业板（+0.71%）、中小板（+0.72%）以及沪深300（+0.84%），涨跌幅位于全行业中上游水平。
        受益于资金风险偏好提升以及政策面催化，传媒板块本周反弹力度较大。我们认为在市场情绪提振的情况下，从筹码结果、估值、业绩弹性来看，传媒板块短期配置价值凸显，建议积极参与。
        短期行业事件催化角度，推荐重点关注电影院线和游戏板块。
        电影院线：国内电影市场马上将迎来春节档期，建议关注院线和相关电影制作公司。根据目前排片情况来看，影片数量达到14  部，为历年以来最多，从导演到演员阵容十分强大，再加上2018  年18%的银幕同比增速大量影院下沉到三四线地区，春节档票房值得期待。推荐关注三四线布局较为完善业绩弹性更大的横店影视，行业绝对龙头万达电影以及有相关影片春节档上映的光线传媒。
        游戏：政策限制逐步放开，行业底部回暖，在控量提质的大背景下，优质内容研发商话语权有望明显提升，建议关注吉比特、完美世界以及网易。
        从中长期角度来看，由于传媒板块尚未完全出清，质押、商誉、监管等仍将是压制估值的主要因素，而政策的限制体现到EPS  端也会有一个过程，因此中长期我们依旧建议配置当前现金流充沛、质押风险低、商誉问题可控的龙头标的。建议关注游戏板块中龙头公司以及业绩稳定、分红可观、无政策风险的出版板块。
        推荐关注：中文传媒（低估值手游出海龙头，IP  新作值得期待）、吉比特（优质  CP，深耕  MMO、二次元、Roguelike  等垂直细分领域）、万达电影（国内影投龙头，非票业务快速增长）、完美世界（产品丰富，品类拓展，用户面扩展，影视游戏同步发展）、芒果超媒（背靠湖南卫视，综艺制作优势突出，芒果TV  占据在线视频第二梯队龙头位置，用户年轻化、粘性大）、中南传媒（教辅业务有望企稳，教育拓展持续深入，分红比例较高）。
        风险提示：1）股市系统性风险；2）内容持续盈利风险；3）行业竞争加剧风险。