国海证券-汽车行业周报：12月库存预警指数为66.1%，环比有所下降-190106

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        投资要点：  
        本周观点更新：根据中国汽车流通协会数据，12月汽车经销商库存预警指数为66.1%，环比下降9个百分点，同比上升18.33个百分点，库存预警指数位于警戒线之上。分品牌类型指数来看，环比均有所下降，其中自主品牌指数较高达到了66.6%。经销商库存压力相对11月有所减少，主要还是由于消费者年末购车习惯所带来的销量改善现象，此外全国部分地区暂缓了国六排放标准的提前实施，也对车市有拉动作用。    
        在最近一年的杀估值背景下，行业不少公司的成长性被抹杀，出现价值的低估，大方向上我们坚定的看好汽车行业正处于产业升级的初级阶段，升级领域涵盖乘用车、商用车及零部件公司，技术升级支撑行业长期发展，细分市场具有革命性机会，维持行业"推荐"评级。  
        本周重点推荐个股及逻辑：重点推荐产品结构持续升级的优质国产零部件德尔股份，以及比亚迪。  
        汽车及汽车零部件行业行情：本周，二级市场各板块普遍上涨，上证综指上涨0.84%，沪深300上涨0.84%。汽车行业下跌0.90%，跑输上证综指和沪深300。其中，汽车销售与服务子行业指数上涨3.72%，商用载客车子行业指数上涨2.12%，商用载货车子行业指数下跌0.08%，汽车零部件子行业指数下跌0.70%，乘用车子行业指数下跌2.92%。  
        风险提示：宏观经济持续下行，行业技术进步不达预期，政策落地不达预期，公司相关项目推进不达预期的风险。