南华期货-期权周报-190107

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        重要资讯：
        50ETF：
        1、  中国12月官方制造业PMI为49.4，为2016年7月以来首次跌破荣枯线，预期49.9，前值为50；12月官方非制造业PMI53.8，预期53.2，前值53.4。海通证券点评PMI称，制造业PMI跌至荣枯线下。量缩价跌延续，通缩风险升温。展望19年，需求转弱仍将继续拖累生产下滑，并带动价格回落，通缩风险正在升温，利润分配也将由上游向中下游行业倾斜。
        2、  中国2018年12月财新制造业PMI终值降至49.7，为19个月以来最低，预期50.2，前值50.2。财新智库莫尼塔研究董事长、首席经济学家钟正生：2018年12月，制造业内需下滑、外需仍受压制，企业去库存意愿增强，工业品价格趋于下行，制造业生产或将进一步受到拖累，经济下行压力有进一步加大的迹象。
        3、  中国2018年12月财新服务业PMI为53.9，创六个月新高，预期53，前值53.8。中国2018年12月财新综合PMI为52.2，预期51.9，前值51.9。
        4、  中国央行宣布1月降准1个百分点，置换部分MLF，将净释放长期资金约8000亿元，称稳健货币政策取向未变。海通姜超认为，在管住影子银行、打破刚兑之后，货币政策放松不会导致大水漫灌，只会推动利率下降，支撑债市上涨、提升股市估值，而对房地产市场意义不大。
        豆粕：
        1、  商务部表示，美国副贸易代表格里什将于1月7日至8日率领美方工作组访华，与中方工作组就落实两国元首阿根廷会晤重要共识进行积极和建设性讨论。
        2、  截止1  月6  日，全国共发生105  起非洲猪瘟疫情。
        3、  福四通公司将巴西大豆产量预测数据下调400  万吨，为1.1625  亿吨。
        4、  截至1  月2  日，阿根廷2018/19  年度大豆播种工作完成89.7%，高于一周前的83.3%。
        5、  据德国汉堡的行业刊物《油世界》称，2018/19  年度全球油籽产量将达到5.864  亿吨，比上年增加2100  万吨。
        白糖：
        1、  12月24日-28日，据不完全统计广西累计开榨72家糖厂开榨，同比减少8家，开榨糖厂计划产能合计54.78万吨/日，达到本榨季开榨糖厂产能合计的八成以上。预计本周还有3-5家糖厂开榨。
        2、  巴西12月原糖出口量为146万吨，11月出口量为172万吨，去年同期为153万吨。
        铜：
        1、  精炼铜：目前vedanta  已经上诉高级法院，求得政府执行绿色法庭的命令，听证会将于1  月21  日召开，听证会的结果将对后续铜精矿TC  以及粗铜加工费造成明显影响。
        2、  废铜：废六类2019  年7  月1  日起从《非限制进口类可用作原料的固体废物目录》调入《限制进口类可用作原料的固体废物目录》，意味着废六类进口受到限制，虽然具体影响量仍然要看批准的量级，但废铜进口减少已是大概率事件，预计将由部分精铜来替代。
        近期关注：
        50ETF：国际贸易形势，政府宏观调控政策。
        豆粕：关注非洲猪瘟疫情、南美大豆生长状况和国际贸易形势。
        白糖：关注走私情况，巴西雷亚尔汇率。
        铜：关注国际贸易环境，美元走势，LME铜价格走势。
        周度观点：
        1、  50ETF期权：本周我国经济数据显示内需较为疲软，带动价格回落，12月官方制造业PMI、财新制造业PMI创新低，我国经济下行压力仍然存在。但近期美国股市反弹，中美重启贸易谈判，央行施行全面降准，势必提振国内经济，短期看，国内经济韧性较强，A股下方空间有限，建议构建牛市价差策略。
        2、  豆粕期权：元旦过后，春节将至，下游节前备货陆续开启，近日豆粕现货成交量大幅回升，提振近期豆粕价格。非洲猪瘟疫情继续蔓延，豆粕长期需求仍较弱，预期上升空间有限，预计未来豆粕1905在2600-2750间震荡，建议构建卖出宽跨组合。
        3、  白糖期权：虽然巴西白糖大幅减产，但国际糖市仍处于供过于求的局面，国内需求疲软，短期上方空间有限，预计郑糖本周震荡走势，建议观望为主。
        4、  铜期权：废六类进口政策收紧，废铜进口减少已是大概率事件，预计将由部分精铜来替代，因此对铜价提振作用有限。当前国内经济下行压力加大，终端建筑、家电、汽车等消费表现的疲软，铜价存在一定的下行压力，但美股和美国经济数据亮眼，中国央行全面降准，短期可提振铜价，预计本周铜弱势震荡，建议构建做空波动率策略。