山西证券-医药行业周报：关注商誉减值及解禁风险，不确定的市场中寻找确定性-190105

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        市场回顾
        本周医药生物行业下跌2.10%，跑输沪深300  指数2.94  个百分点，在28  个申万一级行业中排名倒数第二。子板块均下跌，化学制药跌幅最小，下跌0.40%，中药及生物制品分别录得亏损3.37%和3.26%。截至2019  年1  月4  日，申万一级医药行业PE（TTM）为24.15  倍。
        核心观点
        本周只有三个交易日，新年第一个交易日由于受广州集采启动以及部分医药公司被立案调查等负面事件影响，同时身处大盘脆弱的市场环境，医药股仍旧处于下行通道。周五大盘超跌反弹，医药板块收复了一些失地。
        展望后市，本月将迎来业绩预告披露高峰期，投资者需关注个别公司的商誉减值风险，同时1  月也是19  年的解禁高峰期，对于这两大风险建议投资者短期保持谨慎。但仍可关注那些优质个股的估值切换机会，以智飞生物、爱尔眼科等业绩优秀的公司为代表，虽然短期有估值调整的压力，但由于其业绩的高确定性，在近期不确定的市场中反而其相对配置价值得到提升。
        行业要闻
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        一致性评价最新进展
        广东省下发《关于印发广东省2018  年纠正医药购销领域和医疗服务中不正之风专项治理工作要点的通知》
        权健涉嫌传销被公安机关立案调查
        广州GPO  首批品种谈判启动
        康美药业涉嫌信披违法违规  被证监会立案调查
        风险提示
        行业政策风险、药品安全风险、研发风险、业绩不达预期风险。