银河期货-底部震荡格局，中期逢低做多-190104

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        上游利润及装置开工率情况
        近期甲醇价格大幅下跌，利润下降明显，煤制甲醇利润中期看较低水平，接下来需要关注成本端的变化，近期部分联醇装置产量有从甲醇端适当调向合成氨，但是这块量较小且零散，阶段性影响并不大。
        1月3日，国内甲醇整体装置开工负荷为69.48%，环比上涨1.23%；西北地区的开工负荷为82.60%，环比上涨1.00%。本周期内，由于西北地区部分甲醇装置恢复运行，导致开工率上涨，及山西地区部分装置负荷提升，导致全国甲醇开工率上涨。
        4季度的减产：焦化限产目前看有所低于预期，近期开工稳定，天然气限产装置方面11月开始西北天然气装置陆续开始停车，西南预计12月底基本全部停车。