银河期货-国债期货周报：央行连续释放流动性，筑货币政策宽松信心-190104

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        国内债市追踪：降准释放巨量流动性，市场波动信用债走偏
        国内流动性追踪：短期资金异常廉价，货币政策或转宽松
        国外债市追踪：中美利差上升至53.6BP，货币政策宽松存在空间
        主要观点
        本周央行公开市场将有4100  亿元逆回购到期，其中1  月5  日到期的1500亿元将顺延至周一，周一至周五每日到期的逆回购规模分别为1700  亿、200亿、400  亿、700  亿、1100  亿元。中国央行上周五宣布将全面降准1  个百分点，置换到期MLF  后净释放约8000  亿元人民币，不过这8000  亿人民币应该不全是增量资金，除了置换MLF  以外，还可能导致逆回购投放必要性下降。央行同时强调，将继续实施稳健的货币政策，维持松紧适度，不搞大水漫灌。由于目前影子银行收到监管，缺乏足够通道将资金完全推向市场，必然有大量资金积压在银行体系内，利率债受益明显，目前国内利率债市场面临着足够利好推动+本身价格过高的复杂形势，同时从市场价格看大行可能比其他市场参与者消息渠道更畅通，其他市场参与者在交易过程中存在消息滞后的劣势，因此综合来看，建议在国债期货市场可以重新建立多单底仓，但仓位一定要轻。
        近期市场运行主要逻辑：央行连续释放无息流动性，市场重燃货币政策宽松信心。
        未来市场主要关注点：一天期银行间质押式回购加权利率的走势，人民币汇率不贬值对于货币政策的制约，非标和房地产融资是否真的有边际放松的迹象。
        操作建议：目前的点位多单性价比不高。