川财证券-能源行业观察：石家庄印发打赢蓝天保卫战三年行动计划-190107

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        川财观点  
        【石油化工】近期EIA原油库存基本持平，美石油钻机数减少，布伦特和WTI原油价格均明显上涨，结束了连续5周的下降趋势。美国多家油气公司预计2019年底WTI油价在60-65美元及以上，并表示将小幅增加今年的勘探开采资本支出，但我们认为美国页岩油企业的融资成本将继续提高，今年页岩油增产量难以超过去年。我们建议关注石化板块内低估值、高成长或高分红企业。近期天气寒冷拉升了天然气用量，小幅提高了国内LNG现货价格，叠加一季度油气管网改革的预期，建议关注天然气生产、储运及油气管道制造企业。  
        【电力】近期国家电网正式启动了山西、甘肃电力现货市场试运行，目前已有4个试点省公司编制完成现货市场建设方案，预计在2019年6月底前具备启动试运行条件；预计市场化交易规模将继续扩大。近期沿海主要电厂日均耗煤量继续回升，煤炭库存下降，但整体库存水平仍处于历史高位，或将压制煤价。长期来看，在新增煤炭产能释放以及铁路运力改善等因素的推动下，煤炭价格有望回归绿色区间，可关注优质火电企业；2018年我国共有7台核电机组实现商业运行，核电建设明显加快，板块业绩向好。
        【煤炭】近期寒冷天气促电厂耗煤稳步提升，电厂煤炭库存去化明显；部分电厂着手补库，但由于多数电厂仍以采购长协煤为主，对煤炭价格提振有限。港口煤方面，电厂采购需求回暖促使港口煤价格上行，但涨幅较小。坑口煤销售也有所好转，同时部分煤矿产量减少也对坑口煤价格形成支撑，短期内坑口煤炭价格韧性较强。焦炭价格继续回落，销售仍受钢厂限产检修、控制到厂焦炭数量的影响，后续焦炭价格仍有下跌可能；近期山西、河北等地各焦煤品种价格均出现下跌，短期内煤焦产业链难现景气，预计除基本面较好的低硫主焦煤外，其余煤种价格仍有下跌空间。
        行业动态
        【原油】加拿大皇家银行表示，美国的原油产量增速不会停滞，预计今年美国原油产量平均为1190万桶/日；预计2020年美国原油产量为1270万桶/日，并可能在2023年之前达到1350-1400万桶/日的高位。（Wind  ）
        【天然气】陕西省发展和改革委员会发布《关于编制生物天然气发展中长期规划方案的通知》，根据各类生物质特点，合理确定利用方式，并结合可用制气的资源量和天然气市场需求，提出到2030年生物天然气发展目标、主要任务、项目布局及支持政策。（中国能源网）
        【煤炭】国家统计局数据显示，12月下旬全国煤炭价格稳中有跌。各煤种具体价格变化情况如下：无烟煤（2号洗中块）价格1206.7元/吨，与上期持平。普通混煤（4500大卡）价格465元/吨，较上期下跌12.5元/吨，跌幅为2.6%。山西大混（5000大卡）价格为522.5元/吨，较上期下跌15元/吨，跌幅为2.8%。山西优混（5500大卡）价格为570元/吨，与上期持平。大同混煤（5800大卡）价格为625元/吨，较上期下跌12.5元/吨，跌幅为2%。焦煤（1/3焦煤）价格为1350元/吨，与上期持平。（中国煤炭市场网）
        【电力】石家庄市政府印发《石家庄市打赢蓝天保卫战三年行动计划(2018-2020年)》。实施禁煤区发电企业关停。2019年5月底前，石家庄热电厂九期完成2台453MW燃气机组清洁能源替代，电煤压减80万吨；2020年，关停高新热电，电煤压减32万吨。（北极星电力网）
        公司动态
        康普顿（603798）：公司股东路邦投资减持所持有的公司股份168万股，占公司股份总数的0.84%。本次减持后，路邦投资仍持有本公司股份2630万股，占当前总股本的13.15%。
        福能股份（600483）：公司董事黄友星先生辞职。
        风险提示：OPEC原油限产执行率下降，国际成品油需求大幅下滑；油气改革方案未得到实质落实，电力需求不及预期。