华鑫证券-家用电器行业周报-210831

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本周行情回顾：本周各大指数呈现出震荡向上的走势。

其中上证综指、深证成指、创业板和沪深300指数涨跌幅分别为-2.77%、1.29%、1.87%和1.21%。

本周表现较好的行业是采掘和有色。

SW家电板块下滑3.35%，跑输沪深300指数4.56个百分点。

本周家用电器行业个股表现涨跌不一，上涨幅度前五的分别是毅昌股份、*ST中新、ST同洲、盾安环境和万和电气。

上涨幅度后五的分别是小熊电器、惠而浦、新宝股份、美的集团、依米康。

行业及公司动态回顾：（1）格力电器:2021年上半年实现营业总收入910.52亿元，较上年同期增长31.01%；（2）开能健康:2021年上半年实现营业总收入6.95亿元，较上年同期增长42.68%；（3）北鼎股份:2021年实现营业总收入3.54亿元，较上年同期增长26.56%；（4）彩虹集团:2021年上半年实现营业总收入5.96亿元，较上年同期增长22.75%；（5）帅丰电器:2021上半年实现营业总收入4.19亿元，较上年同期增长60.15%；（6）立霸股份：2021年上半年实现营业总收入7.45亿元，较上年同期增长45.29%；（7）四川长虹：2021年上半年实现营业总收入492.19亿元，较上年同期增长29.43%。

（8）兆驰股份：2021年上半年实现营业总收入112.07亿元，较上年同期增长50.14%；（9）春兰股份：2021年上半年实现营业总收入1.92亿元，较上年同期增长40.49%%；（10）汉宇集团：2021年上半年实现营业总收入5.35亿元，较上年同期增长38.03%。

本周观点：上周产业在线7月空调产销数据公布，7月家用空调产量1349.8万台，同比下滑11.9%，环比下降11.69%，销量1466.9万台，同比增长1.9%，环比下滑4.03%。

我们认为空调产销双降是当前环境下的大趋势，一方面上游成本居高不下，如钢材2021年基本一直处于高位，另一方面，空调需求受到地产调控影响，中央继续坚持“房住不炒”和“稳地价、稳房地价、稳预期”，上半年房地产销售并不火爆，空调等白电需求回落。

但从中报情况来看，大部分龙头上半年依旧表现良好，未来随着行业的不断整合，白电行业集中度有望逐步提升，产业链上下游话语权回归后，成本压力也会随之缓解。

展望下半年，中报表现良好的龙头企业有望凭借优秀的管理能力和研发实力，将成本压力传导至下游，实现更高的盈利能力，从而保持业绩的持续增长。

建议积极关注长期业绩稳定，注重环保、绿色发展理念，通过科技创新、技术进步实现制造过程的碳减排的美的集团、海尔智家等。

同时，我们认为集成灶渗透率不断提升，不惧上游成本压力，下游需求旺盛业绩逆势增长，建议积极关注业绩表现良好的浙江美大、火星人等。

风险提示：行业景气度下降的风险；线上销售不及预期的风险；成本上涨带来的风险等。