华泰期货-棉花&棉纱周报：郑棉持续反弹，关注中美贸易磋商-190107

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        行情回顾：
        2019年1月2日-4日，当周郑棉1901合约收盘价14255元/吨，较前一周上涨105元/吨，上涨幅度为0.74%；郑棉1905合约收盘价14955元/吨，较前一周上涨75元/吨，上涨幅度为0.50%。截至1月4日，国内棉花现货CC  Index  3128B报15352元/吨，较前一周下跌23元/吨。本周棉纱1901合约收盘价22700元/吨，较前一周下跌1130元/吨，下跌幅度为4.74%；棉纱1905合约收盘价为24150元/吨，较前一周上涨370元/吨，上涨幅度为1.56%。截至1月4日，CY  IndexC32S为23170元/吨，较前一周下跌30元/吨，CY  IndexJC40S为26430元/吨，较前一周下跌10元/吨。1月4日，进口棉到港价为83.62美分/磅，较前一周下跌1.17美分/磅。
        截至1月4日，美棉ICE3月合约收盘价为72.46美分/磅，较前一周上涨0.20美分/磅。截至2019年1月3日，ICE棉花库存为127267包，较前一周减少9080包。
        截至2019年1月4日，郑交所一号棉花仓单数量为15080张，有效预报的数量为1763张。
        未来行情展望：国际方面，ICAC再次下调本年度全球棉花消费量，全球棉花消费或较悲观；2018年，巴西棉花产量大幅增加，而出口进度偏慢；美棉出口签约量同比下降，出口承压，ICE棉花维持弱势。中美贸易战方面，中美两国暂停相互加征新的关税，双方工作团队在抓紧磋商，落实农产品、能源、汽车等中美双方已达成共识的具体事项，向着取消所有加征关税的方向努力，市场的悲观情绪有所缓解。但中美贸易方面存在较多问题，预计短期内难以得到解决。就国内而言，较高的棉布库存一时难以消化，棉纺织企业原料补库动力不足，加上仓单以及套保盘的压力，短期内，我们预计郑棉走势仍偏弱。长期来看，如果中美贸易战得到顺利解决，或将增加我国棉花需求，提振棉价。
        策略：短期内，我们对郑棉持谨慎偏空的观点，投资者可择机参与，关注中美贸易磋商，谨防风险。
        风险点：政策风险、主产国天气风险、汇率风险、贸易战风险