兴业研究-大宗商品周度观察：油价短期底部隐现-190106

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        摘要    
        能源：从绝对油价来看，短期底部或已显现。近期沙特和伊朗出口量显著下降，只要后续需求不继续快速下滑，12  月24  日的低点应该会是较长一段时间的低点，但上方存在较多阻力。同时美股接下来大概率进入类似于2018  年11  月那样的宽幅震荡，但区间会下移，也使得避险情绪可能会有所消退。同时可以发现，受OPEC  减产影响更大的中质原油仍强于轻质原油。  
        有色：受中国央行全面降准和美联储鲍威尔讲话的消息刺激，市场短期风险偏好回升，乐观情绪或继续带动铜价短线反弹。但整体价格中枢已经下移，宽幅震荡后中期仍有下跌风险。LME  证实，如果美国取消制裁，将解除对俄铝生产的铝进行交割的限制，铝价受利好消息刺激上涨。  
        黑色：受新一轮寒潮影响，建筑工地陆续停工，钢材市场需求继续转弱，成交持续偏低，但符合季节性特征；当前距离春节还有约一个月时间，需求或仍维持低位，但市场对于冬储的预期可能随着宏观面预期的边际好转而出现。
        关键词：大宗商品