中信建投期货-天然橡胶周度报告：“帕布”离开带走上涨动力，胶价回归弱势-190107

《中信建投期货-天然橡胶周度报告：“帕布”离开带走上涨动力，胶价回归弱势-190107（14页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中信建投期货-天然橡胶周度报告：“帕布”离开带走上涨动力，胶价回归弱势-190107（14页）.pdf（14页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        摘要：
        行情回顾：受2019  年1  号热带风暴“帕布”影响，上周国内天然橡胶期货价格大幅走高。截至1  月4  日，上期所天然橡胶主力合约RU1905  日盘收于11845  元/吨，较12  月28  日大幅上涨540  元/吨，涨幅为4.78%。
        宏观环境：美国制造业动能减弱，但12  月表现抢眼的非农就业数据缓解了市场对美国经济大幅放缓的担忧；中国制造业PMI  自2016  年7  月以来首次跌破荣枯线，市场下行压力有所加大。中国央行决定全面降准，意图优化流动性结构，降低融资成本。
        供需关系：供给方面，泰国主产区割胶作业受“帕布”影响较大，再加上12  月初连续的阴雨天气不利于割胶，短期内橡胶产出将有所下滑，后期随着天气的转好，仍处于旺产期的各主产区橡胶供应有望恢复。需求方面，国内轮胎厂商为缓解库存压力已出现主动控产，后期由于春节前库存储备生产，短期内轮胎厂商开工情况将企稳，但轮胎市场整体交投表现可能进一步转淡；进入新的一年国内汽车市场低迷表现可能还将延续下去，橡胶需求短期内难有起色。
        操作建议：随着风暴“帕布”对主产区影响的减弱，在产区内无洪水、内涝等灾害影响下，胶价上涨缺乏新的动力。预计近期天然橡胶价格将震荡偏弱运行。建议主力合约RU1905  在11700-11900  元/吨区间布局空单。
        不确定风险：东南亚主产国推出新的挺价政策，泰国南部产区出现洪水、内涝等灾害