国开证券-机械设备行业周报：中铁总近期召开工作会议，部署2019年重点工作-190107

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        上周机械设备指数上涨1.56%至961.04点，在申万28个一级行业中排名第10位，跑赢沪深300指数0.72个百分点。1月2日，中国铁路总公司工作会议在北京召开，铁路总公司党组书记、总经理陆东福作了《奋勇担当交通强国铁路先行历史使命  努力开创新时代中国铁路改革发展新局面》的报告，总结2018年铁路工作并部署2019年铁路重点工作。
        2018年铁路固定资产投资完成额超过年初计划。2018年，全国铁路固定资产投资完成额为8028亿元，超出年初7320亿元的初始目标9.67%。其中，国家铁路固定资产投资完成额为7603亿元，基本与2017年持平。2018年全国铁路投产新线4683公里，其中高铁4100公里，均超出铁总年初的目标。截止到2018年底，全国铁路、高铁营业里程分别达到13.1、2.9万公里，2019年计划投产新线6800公里，其中高铁3200公里，《铁路十三五发展规划》中关于2020年实现高铁3万公里的发展目标将有望提前完成。
        全国铁路客运、货运量同比增速较高。2018年，全国铁路完成旅客发送量33.7亿人，同比增长9.4%，其中，国家铁路旅客发送量为33.17亿人，同比增长9.2%，动车组旅客发送量为20.05亿人，同比增长16.8%，动车组旅客发送量占比上升至59.5%；全国铁路完成货物发送量40.22亿吨，同比增长9.1%，其中，国家铁路完成31.9亿吨，同比增长9.3%。2019年国家铁路客运及货运目标分别为完成旅客发送量35.35亿人次、货物发送量33.68亿吨，与2018年相比分别增长6.57%、5.58%。
        补短板基调下，重申轨交板块投资机会。自2018年以来，我国基建投资增速下行明显，为保持有效投资力度，确保经济运行区间合理，国务院办公厅于2018年10月发布了《关于保持基础设施领域补短板力度的指导意见》，铁路建设是重点补短板领域之一。此次铁总工作会议强调，2019年全国铁路固定资产投资保持强度规模，优质高效完成国家下达的任务目标。坚决落实中央加强铁路补短板建设和防范金融风险的决策部署，科学有序稳步推进铁路建设；深入实施货运增量行动、客运提质计划、复兴号品牌战略三大举措。我们认为，随着客运需求的持续上升以及高铁营运里程的增长，动车组采购量有望维持在相对高位水平；随着“公转铁”的稳步推进，未来几年货车、机车采购量将稳步上升；时速160公里复兴号有望代替25T成为我国下一代普速客运机车主力车型，铁路客车替换升级将加速，建议继续关注整车龙头中国中车。
        风险提示：铁路固定资产投资低于预期；招标不达预期致公司业绩低于预期；中美贸易战不确定性引致的市场风险；国内外二级市场风险。