国泰君安-洛阳钼业-3993.H-2021年中期业绩符合预期，上调至“收集”评级-210831

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公司2021年中期业绩基本符合市场一致预期和我们的估计。

公司收入同比增长81.45%至人民币848.2亿元，股东净利同比增长138.99%至人民币24.1亿元。

上调金属价格假设。

我们预计全球经济在2021年将温和复苏，年度铜均价在9,000美元/吨左右。

我们预计由于下游消费需求改善，钼价和钨价在2021年反弹。

由于电动汽车行业的强劲需求，我们同样预计钴价在2021年上涨。

维持矿产品产量假设不变。

公司计划在2021年生产1.38-1.69万吨等量金属的钼精矿，0.69-0.84万吨等量金属的钨精矿，Northparke矿生产2.41-2.94万吨矿产铜，Tenke矿生产18.73-22.89万吨矿产铜和1.65-2.01万吨矿产钴。

公司上半年的生产保持稳定且符合其产量计划。

上调公司目标价至6.40港元，上调至“收集”评级。