国信证券-三川智慧-300066-调研纪要：智慧水表兴起带来新一轮增长-190110

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          事项：
          公司领导受邀参与国信TMT策略会与市场交流行业与公司最新发展情况。
          评论：
          智慧水表兴起带来新一轮增长，维持"买入"评级
          公司是国内最老牌和规模最大的水表生产企业之一，近两年随着智能水表的兴起，迎来发展第二春。政策层面对于"三表"使用的监管趋严、物联网技术标准的逐步统一、智慧城市建设的兴起，都给智能水表发展提供了较好的外部环境，公司也积极跟进，目前智能水表出货量已破百万，替换升级带来的空间巨大。我们预计公司2018-2019年公司净利润分别为1.0/1.4亿元，对应40/28倍市盈率，维持"买入"评级。
          风险提示：智能水表推广不达预期风险；政策落地不达预期风险