华泰期货-黑色商品日报：累库迟缓，消费支撑期现价格-190111

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        总结与操作建议
        钢材：库存累积仍不充分，价格难跌
        观点：本周找钢和钢联公布的库存数据显示，社库微增，厂库微降，市场已经有部分投资需求，但大部分贸易商仍处于观望状态，特别对于高价的华东地区，库存仍有所下降。整体来看，目前螺纹和钢材库存累积均弱于往年同期，仍处于历史同期最低水平。
        从产量来看，由于钢厂普遍拥有较好的生产利润，本周整体钢材产量仍呈现小幅增长的趋势。辩证来看，当前的钢材消费也处于历史同期较高的水平。
        目前钢材处于多空纠结的阶段，高产量必然带来后期的累库，形成对价格的压制，投资需求难以释放；反过来，低库存和高消费，减弱了钢厂的销售压力，钢厂挺价较为坚定，价格迟迟不肯给出较好的投资价位。
        从价格和价值投资的角度，仍推荐等待低价位区间进行存货，高位冬储不可取。
        策略：谨慎看多，短期偏强震荡，长期看多，时刻关注价格低位的表现，择机长线多单。
        风险：限产政策变化、下游需求大幅下跌、贸易战谈判变化