川财证券-能源行业观察：山东，打造高端石化装备制造基地-190110

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        川财观点  
        【石油化工】近期  EIA  原油库存基本持平，美石油钻机数减少，布伦特和WTI  原油价格均明显上涨，结束了连续  5  周的下降趋势。美国多家油气公司预计  2019  年底  WTI  油价在  60-65  美元及以上，并表示将小幅增加今年的勘探开采资本支出，但我们认为美国页岩油企业的融资成本将继续提高，今年页岩油增产量难以超过去年。我们建议关注石化板块内低估值、高成长或高分红企业。近期天气寒冷拉升了天然气用量，小幅提高了国内LNG  现货价格，叠加一季度油气管网改革的预期，建议关注天然气生产、储运及油气管道制造企业。
        【电力】近期国家电网正式启动了山西、甘肃电力现货市场试运行，目前已有  4  个试点省公司编制完成现货市场建设方案，预计在  2019  年  6  月底前具备启动试运行条件；预计市场化交易规模将继续扩大。近期沿海主要电厂日均耗煤量继续回升，煤炭库存下降，但整体库存水平仍处于历史高位，或将压制煤价。长期来看，在新增煤炭产能释放以及铁路运力改善等因素的推动下，煤炭价格有望回归绿色区间，可关注优质火电企业；2018年我国共有  7  台核电机组实现商业运行，核电建设明显加快，板块业绩向好。
        【煤炭】近期寒冷天气促电厂耗煤稳步提升，电厂煤炭库存去化明显；部分电厂着手补库，但由于多数电厂仍以采购长协煤为主，对煤炭价格提振有限。港口煤方面，电厂采购需求回暖促使港口煤价格上行，但涨幅较小。坑口煤销售也有所好转，同时部分煤矿产量减少也对坑口煤价格形成支撑，短期内坑口煤炭价格韧性较强。焦炭价格继续回落，销售仍受钢厂限产检修、控制到厂焦炭数量的影响，后续焦炭价格仍有下跌可能；近期山西、河北等地各焦煤品种价格均出现下跌，短期内煤焦产业链难现景气，预计除基本面较好的低硫主焦煤外，其余煤种价格仍有下跌空间。
          行业动态  
        【原油】山东打造高端石化装备制造基地：山东省人民政府办公厅印发《山东省装备制造业转型升级实施方案》，《方案》提出,到  2022  年,该省石油化工大型装备数字化、智能化、绿色化水平显著提高,关键零部件和核心技术实现自主、安全、可控，全省主营业务收入达到  2000  亿元，成为全国重要的高端石化装备制造基地。（Wind）
        【天然气】广州海洋地质调查局深海科技创新中心基地在南沙开工奠基。作为我国海域天然气水合物(又称“可燃冰”)产业化的孵化基地,深海科技创新中心基地位于粤港澳大湾区核心区域的广州市南沙区海滨路,占地约  100  亩,规划总建筑面积  208457  平方米。其中,一期工程投资  3.6  亿元,总建筑面积  7.1  万平方米,预计  2021  年完工并投入使用。（中国石油新闻中心）
        【煤炭】泰州市人民政府印发了打赢蓝天保卫战三年行动计划实施方案的通知。到  2020  年，累计关停淘汰煤电机组  5  万千瓦以上。在不具备热电联产集中供热条件的地区，现有多台燃煤小锅炉的，可以按照等容量替代原则建设大容量燃煤锅炉。到  2020  年，30  万千瓦及以上热电联产电厂供热半径  15  公里范围内的燃煤锅炉和落后燃煤小热电全部关停整合。（北极星电力网）
        【电力】国家发改委发布《关于积极推进风电、光伏发电无补贴平价上网有关工作的通知》，其中指出：开展平价上网项目和低价上网试点项目建设；优化平价上网项目和低价上网项目投资环境；保障优先发电和全额保障性收购；鼓励平价上网项目和低价上网项目通过绿证交易获得合理收益补偿；认真落实电网企业接网工程建设责任；促进风电、光伏发电通过电力市场化交易无补贴发展；降低就近直接交易的输配电价及收费；扎实推进本地消纳平价上网项目和低价上网项目建设；结合跨省跨区输电通道建设推进无补贴风电、光伏发电项目建设；创新金融支持方式。（国家发改委）
        公司动态
        博世科（300422）：公司和全资子公司湖南博世科组成的联合体，中标了“宁乡市污水处理厂扩容提质建设项目设计—采购—施工（EPC）总承包”项目，项目中标价  1.51  亿元。
        明星电力（600101）：公司发布  2018  年业绩快报，2018  年公司实现营业收入  16  亿元，同比去年增长  5.81%，归属于上市公司股东的净利润  1  亿元，同比去年增长  2.76%。
        风险提示：OPEC  原油限产执行率下降，国际成品油需求大幅下滑；油气改革方案未得到实质落实，电力需求不及预期。