东证期货-原油周度报告：下游补库结束日，便是油价反弹终结时-190113

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        ★市场综述  
        油价的反弹仍在持续，Brent和WTI较圣诞前夜的低点反弹幅度超过20%。尽管近期EIA的库存数据不佳，但是市场似乎不屑一顾，只是在数据发布后出现短暂的下跌，随后以更高的涨幅抹平了跌幅。宏观风险的短暂企稳为油价反弹创造了有利的外部环境。此外，市场对于OPEC减产重拾信心，尤其是沙特石油部长对外声称该国产量已经降至1020万桶/天。沙特本周三发行75亿美元的主权债。此外，沙特阿美将在全球资本市场上发行美元债券，拟用于Sabic的收购，收购的交易规模大约为700亿美元。沙特阿美债券的发行可能是为其IPO铺路，但是同时也说明沙特当前财政相对吃紧，不过好在沙特债务上升的空间依然较大。债务规模的上升只能够缓眼下的困境，是用长期利益来换取的。
        ★投资建议  
        油价的快速反弹刺激了下游的补库需求，因为在4  季度油价大幅下行过程中，多数贸易商和炼厂都在去库存。当下游补库结束后，  这波反弹行情预计也将随之终结。