华泰期货-焦炭焦煤周报：煤矿安全论证，焦煤供应再次承压-190113

《华泰期货-焦炭焦煤周报：煤矿安全论证，焦煤供应再次承压-190113（12页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华泰期货-焦炭焦煤周报：煤矿安全论证，焦煤供应再次承压-190113（12页）.pdf（12页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        焦炭、焦煤品种：
        观点：上周煤焦市场偏弱运行。焦炭方面，上周主流地区焦炭第六轮提降落地，累计跌幅650  元/吨，跌后炼焦利润基本消失，市场预期较弱。上周环保力度虽有所增加，但总体影响较弱，焦企产能利用率持续上升，高开工加快焦企焦炭库存累积。而下游钢厂继续扩大高炉检修范围，焦炭需求持续下降。焦煤方面，国家煤矿安监局印发《关于对高风险煤矿开展安全“体检”的通知》对深超千米冲击地压和煤与瓦斯突出煤矿进行安全论证，影响产能共8876  万吨，影响煤种主要为气煤和1/3  焦煤，焦煤供给再次缩紧。综合来看，焦炭受上游成本支撑，短期基本跌至成本区，钢厂打压较为谨慎且部分煤矿主动减产，节前价格有较强的支撑。
        现货情况：上周澳洲中挥发煤价格下跌1.75  美元至188  美元/吨，折算成人民币1504  元/吨。受焦炭走弱，部分地区炼焦煤价格下调20-40  元/吨。此外，煤矿安全论证导致山东地区部分煤矿取消1  月优惠，若严格执行停产，节前焦煤价格将有所支撑。
        价差情况：日照港准一级冶金焦价格维持2050  元/吨，11  日收盘焦炭主力1905  合约期现价差为-112  元/吨左右，11  日收盘焦煤主力1905  合约期现价差在-271  元/吨左右。（与澳洲中等挥发焦煤价差）
        周度供需和库存数据：上周焦炭四大港口库存减少9.5  万吨至300  万吨，国内样本钢厂焦炭库存增加4.8  万吨至469.34  万吨，独立焦化厂焦炭库存增加6.88  万吨至49.46  万吨，整体焦炭库存增加2.18  万吨至818.8  万吨。上周焦企产能利用率上升，近期焦炭供应较为宽松，且北方空气质量较差，运输环节有所影响；上周港口炼焦煤库存增加2.1  万吨至279  万吨，国内样本钢厂炼焦煤库存增加30.95  万吨至912.98  万吨，独立焦化厂炼焦煤库存增加16.7  万吨至973.7  万吨，整体炼焦煤库存增加49.75  万吨至2165.68  万吨。8日煤矿安全论证导致部分煤矿面临停产，将导致气煤、1/3  焦煤供给再次缩减，节前煤价将有较强支撑。
        本周策略：焦炭方面：中性，近几周，焦炭库存出现明显累积，现货价格连续走跌，而远月期货价格持续保有较大贴水，且低位已处于焦企成本下方，关注05  合约低位建长线多单。焦煤方面：谨慎看多，受陕西煤矿事故以及煤矿安全论证检查等影响，焦煤供应较为紧张，关注低位建多单机会。套利方面：做空焦化利润，空焦炭1905  多焦煤1905。
        风险点：成材需求继续滑落；进口煤激增导致焦煤供应增加；环保限产力度放松；宏观因素引发系统性风险。