华泰期货-白糖周报：原糖、郑糖共振，关注印度估产报告-190114

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        行情回顾：
        2019年1月7日-11日，白糖1901合约收盘价4810元/吨，较上周同期上涨0.80%。白糖1905合约收盘价4769元/吨，较上周同期上涨1.19%。当周1901白糖与1905合约价差为41元/吨，较上周同期下跌18元/吨。现货方面，当周国内主产区白砂糖柳州均报价5062元/吨，较上周上涨22元/吨，昆明均报价4964元/吨，较上周下跌6元/吨，主销区武汉白砂糖均报价5492元/吨，较上周上涨49元/吨。
        国际市场方面，ICE11号糖03合约当周收盘价为12.76美分/磅，较上周同期上涨0.83美分/磅。截至1月10日，巴西糖配额内到港含税价为3437元/吨，较上周同期上涨158元/吨，配额外到港含税价为5451元/吨，较上周同期上涨261元/吨；泰国糖配额内到港含税价为3395元/吨，较上周同期上涨171元/吨，配额外到港含税价为5382元/吨，较上周同期上涨284元/吨。截至1月10日，OPEC原油价格59.48美元/桶，较上周同期上涨6.53美元/桶。
        截至1月11日，郑交所白砂糖仓单数量为11959张，较上周同期减少2292张，有效预报数量为0张。
        未来行情展望：国际方面，前期受原油走高、雷亚尔升值等宏观面因素刺激，糖价有所反弹，但目前印度、泰国生产情况仍是市场主导因素，市场对超预期的产糖进度仍存担忧，预计短期内原糖震荡整理，等待印度本月估产报告；国内方面，前期新糖上市，糖厂放价销售，糖价迅速走低，另一方面，春节前下游备货期内，低价糖刺激下游消费提高，12月销售数据亮眼，同时近日传闻广西政府将出台相关政策，以缓解糖厂资金压力，预计短期内郑糖有所支撑。长期来看，国际原糖价格长期维持低位，明年全球糖料种植面积或有所减少，全球糖市供求状况有望向平衡点逼近。
        策略：短期内策略中性，等待印度估产报告
        风险点：泰国新生化产业、印度政策、巴西汇率、原油价格、异常天气