信达期货-油脂油料早报-190114

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        国储自从11月启动收购以来，收购价5次下调，从1.85元/斤下调到1.73元/斤，市场悲观情绪浓厚，贸易商对大豆后期走势信心不足，市场整体依旧疲软，且缺乏利多因素提振，预计近期国产大豆仍以弱势走势为主。
        中美贸易谈判结束，美方称中国愿意采购更多的美国产品，包括能源和农产品领域，中美后期仍将继续谈判。上周中国继续进口美豆，是12月1号之后的第三次采购，数量据说在25船，中方继续履行着自己的承诺。南美方面，巴西大豆进入收割期，此前部分州遭遇干旱天气，预期巴西大豆产量下调200万吨左右，但依旧难改大豆供给过剩格局，若后期美豆关税取消，美豆库存搬至国内，豆粕恐难有翻身机会。目前关注重点依旧是政策，豆粕在高库存，贸易战缓和的背景下偏弱运行。投资者抄底风险大。
        最新的跟踪情况来看，1月菜籽到港量57.3万吨，2月到港36万吨，原材料供应暂时充裕。需求端，由于菜籽油厂开机率下降，导致菜粕库存下降。截至1月4日当周，两广福建地区菜粕库存降至21500吨，上周26000吨。此前，海关消息，允许印度菜籽粕进口，菜粕供给端仍有保障。此外，中美贸易摩擦略有缓解，后期不确定仍然较大，菜粕价格承压，观望为主。