浙商期货-宏观金融早报：美国12月CPI九个月来首次环比下跌，中国商务部部长称2019年要促进乡村消费-190114

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        报告导读
        宏观结论
        12月官方制造业PMI跌破临界点创34个月新低，反映整体需求持续走弱，国内经济下行压力加大。股市—低位震荡。商品—工业品继续看空，黄金继续看多。债市—大方向依然看多，但短期调整暂观望。
        交易策略
        股票:
        ①风险偏好方面，关注改革预期对风险偏好的影响，关注外部环境对指数的影响。
        ②供给需求方面，近期限售股解禁规模依旧较大，供给端对盘面依旧存在压力。
        ③企业盈利方面，在经济下行的大背景下企业盈利对盘面支撑较弱。
        总体看，经济下行预期令企业盈利对盘面支撑较弱，关注改革预期对风险偏好的提振，期指建议暂观望。
        债券:
        ①中国央行宣布1月降准1个百分点，置换部分MLF，将净释放长期资金约8000亿元。
        ②12月通胀数据受油价拖累出现较大下滑。
        ③12月官方PMI跌破临界点再创新低，反映整体需求持续低迷。
        整体来看，央行1月开展全面降准，短期流动性保持充裕，12月通胀数据受油价拖累下滑，期债大方向依然看多，但短期出现调整暂观望。仅供参考