民生证券-汽车行业周报：库存下降、政策刺激，看好板块反弹-190114

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        报告摘要：
        本周观点：库存下降、政策刺激，看好板块反弹
        “汽车下乡”有望重启，看好政策刺激预期的板块反弹。近日，发改委副主任表示今年将制定出台促进汽车等热点产品消费的措施。我们认为，“汽车下乡”政策有望重启，直接利好2019年车市稳增长；结合目前汽车板块估值处于历史低位，行业预期迎来拐点，看好板块反弹。
        渠道库存环比下降，预计19年渠道库存调整行业迎来向上新周期。根据乘联会数据：2018年12月库存呈现环比双降的情况，其中厂家库存/渠道库存分别环比下降16/9万辆，较11月库存环比情况进一步改善（11月厂家库存/渠道库存分别环比下降4.8万辆/增长8.7万辆）。我们认为：在宏观经济保持中高速增长及消费政策刺激下，乘用车零售端有望回暖，渠道库存逐步去化，行业迎来向上新周期。
        本周行情：汽车板块本周涨跌幅2.94%，位于28个一级行业中第10位
        本周上证综指涨1.55%，汽车板块涨2.94%，位于28个一级行业中第10位。细分行业看，货车、汽车零部件、客车、乘用车和汽车服务板块分别上涨5.0%、3.6%、3.3%、2.0%、1.1%。
        本周涨幅前五的公司包括：云意电气（26.1%）、中通客车（15.8%）、万安科技（13.4%）、猛狮科技（13.1%）、亚太股份（12.8%）；跌幅前五的公司包括：腾龙股份（-6.5%）、东方时尚（-4.3%）、光启技术（-4.2%）、漳州发展（-4.0%）、多伦科技（-3.4%）。
        北上资金跟踪：本周沪股通/深股通净买入94.31亿/62.99亿，较上周环比增1251.1%/增836.0%。11只MSCI成分股中7只获得北上资金增持（7/11），其中增持力度前三宇通客车、华域汽车和潍柴动力分获增持0.37%、0.17%、0.16%。
        重要政策新闻
        重要政策：1.国家发改委：今年将出台鼓励汽车及家电消费新政；2.新能源汽车“准生证”20个月后重开闸。
        其他行业新闻：1.2018年全国小汽车保有量首次突破2亿辆，新能源汽车全年新增107万辆;2.中汽协：2019年汽车市场或仍将保持低速运行;3.乘联会：2018年狭义乘用车销量2235万辆；4.特斯拉中国“超级工厂”在上海临港奠基；5.2022年起福特美国新车将搭载C-V2X技术;6.吉利汽车成为中国汽车品牌年度销量冠军；7.大众：与中国一汽成立合资公司推进快速充电站网络架设。
        风险提示：销量不及预期，突发召回事件，放开整车股比、中美贸易摩擦影响