浙商证券-钢铁行业周度报告（2019年1月第2周）：节前钢价区间震荡为主-190113

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        报告导读
        春节前市场价格波动减少，成交下降，总库存继续累积，钢厂库存向中间渠道转移，关注后续基建和地产相关数据变化。我们认为，当前供需格局总体俩弱，重点关注业绩有支撑或高分红标的：上海钢联、方大特钢、常宝股份和大冶特钢。
        钢材社会库存小幅上升，钢厂库存小幅下降。钢厂总库存为421.9  万吨，环比下降21.45  万吨，跌幅为4.84%。其中，线材跌幅达5.00%；螺纹钢跌幅为6.62%；热轧卷跌幅0.21%。社会库存合计884.6  万吨，涨幅为5.41%。其中，线材环比上涨4.47%；螺纹钢环比上涨9.35%；冷轧环比上涨0.27%；热轧环比涨幅为3.82%。
        钢材品种价格持平，期货价格以涨为主。螺纹钢价格3780  元/吨，环比持平；热轧价格3620  元/吨，环比持平；冷轧价格4130  元/吨，环比持平；中厚板价格3800  元/吨，环比持平；高线价格为3980  元/吨，环比持平。螺纹钢和焦炭期货收盘价分别上涨1.52%和2.11%。铁矿石期货收盘价环比下跌0.39%；热轧期货涨幅为2.23%。
        吨钢毛利以跌为主。螺纹钢、线材、热轧卷、冷轧卷、中厚板、电炉钢利润分别为684  元/吨、710  元/吨、487  元/吨、257  元/吨、500  元/吨、192  元/吨；涨跌分别为-1.87%、-2.07%、-0.82%、-5.18%、1.42%和-53.66%。
        环保限产稍松，钢厂供给意愿维持，钢材周产量小幅上升。全国高炉开工率为64.36%，涨幅0.2%；全国高炉检修容积跌幅为0.51%。钢材周产量为975.72万吨，相比上周增加7.35  万吨，环比上涨0.76%。其中，螺纹钢环比上涨1.08%；线材环比上涨1.28%；。沪市线螺采购量为29425  吨，环比上涨17.76%。
        投资建议：钢铁需求淡季将持续到明年2  月中下旬，供需两弱，现阶段稍偏宽松。重点关注业绩有支撑或高分红标的：上海钢联、方大特钢、常宝股份和大冶特钢。
        风险提示：需求不及预期、限产低于预期、中美贸易摩擦加剧、宏观经济下滑等。