华金证券-轻工制造行业周报：多家纸厂继续上调废纸收购价，玖龙2台纸机停机检修-190114

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        投资要点
        上周市场表现：上周，SW轻工制造板块上涨2.37%，沪深300上涨1.94%，轻工制造板块跑赢大盘0.43个百分点。其中SW造纸II上涨3.34%，SW包装印刷II板块上涨1.06%，SW家用轻工上涨2.66%，SW其他轻工制造上涨3.30%。目前SW轻工制造整体法（TTM，剔除负值）计算的行业PE为17.65倍，其中子板块SW造纸II的PE为9.21倍，SW包装印刷II的PE为24.61倍，SW家用轻工II的PE为21.80倍，SW其他轻工制造II的PE为45.90倍，沪深300的PE为10.29倍。SW轻工制造的PE低于近1年均值。上周涨幅前5的轻工制造板块公司分别为：通产丽星（+30.69%）、金陵体育（+14.05%）、浙江永强（+12.45%）、顶固集创（+12.31%）、群兴玩具（+12.12%）；上周跌幅前5的轻工制造板块公司分别为：实丰文化（-7.08%）、恩捷股份（-6.70%）、珠海中富（-5.13%）、金一文化（-4.88%）、浙江众成（-3.54%）。
        行业重要新闻：1.  广东东莞70家企业错峰生产，玖龙2台机各停炉12天检修；2.  玖龙废纸收购价再涨200元/吨，全国180家纸厂继续上调；3.  四川苏宁与四川居然之家签署战略合作协议；4.  红星美凯龙牵手新潮传媒，开发场景流量。
        公司重要公告：【晨鸣纸业】控股子公司海城海鸣矿业收到辽宁省自然资源厅颁发的《中华人民共和国采矿许可证》,生产规模为100万吨/年，矿区面积0.8403平方公里；【海鸥住工】公司与西门子（中国）有限公司签署《技术协助协议》，为浙江海鸥有巢氏建设浙江嘉兴百步镇总部园区数字化工厂规划提供技术协助；【翔港科技】拟发行可转换公司债券募集资金总额不超过人民币2亿元（含2亿元），募集资金用于化妆品生产建设项目,化妆品研发检测中心项目；【大亚圣象】2018年预计归母净利润65,918.83万元至85,694.48万元，同比变动0%-30%。
        投资建议：受下游需求不景气、地产调控、中美贸易战等多因素影响，2018年轻工制造行业整体表现相对较弱，目前板块估值也处于近一年低位水平，建议关注优质个股。建议关注：1）受益于上游包装用纸价格下降以及随着元旦、春节双节临近，下游消费市场需求有望有所好转，业绩确定性较强的卷烟包装领军企业劲嘉股份；2）建议关注受益上游木浆价格下降、具有消费属性的生活用纸龙头中顺洁柔；3）在地产调控下，行业龙头有望凭借渠道、产品、品牌等进一步提高市占率，建议关注品牌建设良好、产品品类丰富、多渠道布局的定制家居龙头欧派家居、尚品宅配以及受益于TDI价格下降的成品家具龙头顾家家居。
        风险提示：原材料价格上升风险；市场竞争加剧风险；地产景气度不及预期风险