中银国际期货-能源化工日报-190114

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        分析与观点
        1.  现货报价
        PTA当前华东主港货报1905合约加260-270元/吨自提，递盘加230-240元/吨附近，商谈围绕6250-6330元/吨自提。目前听闻市场成交有6250元/吨、6260元/吨、6280元/吨、6330元/吨自提。
        亚洲乙二醇收盘参考价格：华东5110-5130元/吨，跌10元/吨。华南4850-5250元/吨短途送到，涨25元/吨。保税625-629美元/吨CFRL/C90天平稳；到港船货622-627美元/吨CFRL/C90天，平稳。
        2.  行业动态及观点
        观点：
        产业链上今日产品价格变化不大。涤丝市场主流产销维持在60-70%，涤短市场主流产销在40-60%。
        下游聚酯开工继续缓慢下滑，今日开工约79%，对PTA和乙二醇需求尚可，织造业开工也持续下滑，当前开工63%。原油价格回落，聚酯产销热情也下降。但是上周旺盛的产销后目前聚酯涤纶，尤其是长丝环节库存偏低，因此压力不大。但1月至节前终端需求的疲软的预期依然利空PTA和乙二醇市场。
        乙二醇：山东利华益年产20万吨的乙二醇装置现已开车正常，该装置上周临时短停检修。通辽金煤年产30万吨的乙二醇装置现已重启，负荷逐步提升，该装置在1月4日停车检修。因此，今日乙二醇综合开工率有小幅上涨。其他基本面变化不大。库存达到下半年最高位，国内今年新增产能较多，供应充足。不过5000附近已经接近煤制乙二醇成本价格，因此存在一定的支撑。因此前期虽然油价提振，但乙二醇依然相对较弱。随着乙二醇期货逐渐成熟，基差收敛。主力06合约恢复到底部震荡的态势，5日均线与10日均线也趋于平缓。
        PTA：目前PTA开工尚可，且随着本周部分装置重启，PTA开工率或有小幅上调。目前供应依然充足，上周流通库存增长1.7万吨至87.5万吨。未来随着聚酯开工下滑，继续累库是大概率事件。不过近期PX价格快速上涨，今日再次上涨11美元至1049美元/吨，在当前PX和汇率下，PTA盘面利润已经出现了倒挂，因此短时间看成本端存在较强的支撑。中长期来看，对远月合约，PTA基本面还有成本继续拖累的预期。中长期看back结构应当不变，跨期正套可继续持有，未来远月尤其是2001合约的价格应当是最弱的。观点供参考。