中银国际期货-纸浆周报：纸厂上调价格，纸浆期货或继续反弹-190114

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        本期观点：
        基本面上来看，目前下游纸厂出货情况无明显改观。上周多家纸厂纷纷上调价格，涉及几乎所有纸种，铜版纸，白卡纸最高上调200元/吨。截止12月末国内三大港口木浆库存共计144万吨，环比下降6.5%，仍在高位。不过由于国际生产商减少发运量，预计1-2月份到港木浆减少，高库存有望缓解。国内国际纸浆价格倒挂，进口生产商下调报价。废纸价格上周共上调550元/吨。废纸价格上调对纸浆价格有稳定作用。  
        宏观方面，中央经济工作会议定调稳定总需求，并实施降准，释放8000亿资金。
        期现价差大幅回升达到-76，主要是期货价格回升。现货阔叶浆价格小幅回升，但针叶浆价格并无起色。纸浆1906合约上周从5152最高上冲到5362，周五尾盘收在5324。在最后三日表现为资金流入，成交量翻倍。建议继续依托5日均线5278做多，阻力位5400，此位置和当前现货平水。  跨期价差缩小至-124，远月贴水。观点供参考。