安信证券-通信行业周报：新基建、新5G、新征程，5G临时牌照有望发放，商用信号明确-190113

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        5G  是十年一遇的代际升级。5G  网络作为信息基础设施，可以极大地发挥关键投资作用，被认为是我国“新基建”的重要方向之一。我国5G  已经进入商用前夕的最后阶段，建议重点关注核心器件国产化进度加速下的受益子行业和公司，具体包括5G  主设备、射频器件、光通信和配套设备等方向。
        ■5G：临时牌照发放，推动5G  商用落地
        根据央视新闻，工信部部长苗圩于日前表示，今年我国将会向一些地区率先发放5G  临时牌照，推动5G  商用；下半年5G  手机、5G  Pad等产品也将陆续投放市场。除了消费领域，今年，国家还将加快5G  技术在教育、医疗、养老等各个领域的应用。5G  作为信息基础建设，将发挥投资关键作用，推动产业链往上走，实现高端器件国产替代；同时，5G  蓝图外延宏大，对AI、工业互联网和物联网具有支撑作用，“促进形成强大国内市场”。2018  年《政府工作报告》、《信息消费三年行动规划》以及中央经济工作会议，对5G  商用进度的用词分别是“推动”“确保”和“加快”，政策逻辑明确，决心不言而喻。我们继续坚定看好5G  十年一遇的代际升级，重点推荐5G  主设备龙头中兴通讯，5GPCB  核心供应商沪电股份和天线新龙头飞荣达。
        ■运营商：中国联通获批发行500  亿元债券，蓄势5G
        上周，中国联通发布公告，称已获证监会核准公开发行面值总额不超过500  亿元的公司债券，本次发行采用分期的方式，首期自核准发行之日起12  个月内完成，其余各期自核准之日起24  个月内完成。我们认为，此轮融资是中国联通发力5G  的重要举措。截至目前，中国联通已经在全国17  个城市开展了5G  规模试点，并于2018  年8  月建设了首批5G  基站，同时明确表示至少投资15  亿元用于2022  年北京冬奥会的筹备工作。我国5G  商用已经箭在弦上，随着5G  终端手机的成熟和发布，工信部有望在合适时机发布5G  正式商用牌照，运营商随后启动规模建网。根据中国联通规划，将在2019  年底之前实现5G  试商用，2020  年正式商用。5G  网建大幕拉开，利好上游设备和器件供应商。重点推荐5G主设备龙头中兴通讯，5G  PCB  核心供应商沪电股份和天线新龙头飞荣达。
        ■物联网：运营商的发力市场培育，互联网厂商推进AI  赋能
        上周，中国电信宣布成立“天翼物联科技有限公司”，发力物联网。天翼物联聚焦研发和运营的一体化，以省公司、合作伙伴和用户为服务对象：为省公司输出解决方案能力、平台支撑能力和服务能力，为合作伙伴提供标准牵引能力、平台构件的封装调用能力，为用户提供数据分析能力和生产管理优化报告。回顾2018  年，除三大运营商推动物联网市场培育外，互联网厂商也加速物联网战略布局。阿里巴巴将IoT  确立为继电商、金融、物流和云计算之后的第五大战略，京东发布“京鱼座”，着力建设AIoT  生态，小米表示AI+IoT  是未来十年核心战略。建议关注物联网终端厂商移为通信。
        ■1  月投资组合：中兴通讯、烽火通信、飞荣达、沪电股份
        ■风险提示：市场估值系统性波动，5G  发展不及预期