信达证券-电子行业：捷捷微电-190114

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        本周行业观点
        国内手机市场规模大幅下降，市场集中度显著提升
        1、上周，中国信通院发布《2018  年12  月国内智能手机市场运行分析报告》。根据报告，2018  年全年，国内手机市场总体出货量为4.14  亿部，同比下降15.6%；上市新机型764  款，同比下降27.5%；国产品牌手机出货量为3.71  亿部，同比下降14.9%，占同期手机出货量的89.5%；智能手机出货量为3.90  亿部，同比下降15.5%，占同期手机出货量的94.1%，其中安卓手机在智能手机中占比89.3%。从智能手机厂商的分布情况来看，排名前十的厂商合计出货量份额达到93%，较上年同期提高7.9  个百分点。
        整体来看，受普及率提升及新功能驱动力下降等因素影响，2018  年我国手机出货量明显下降。从趋势来看，明星品牌、明星产品竞争力实现了进一步提升，行业集中度实现了显著的提升，排名前十厂商的市场份额增长明显。于此同时，国内消费者对于国产品牌的认可度得到了进一步的强化，国产品牌手机出货量下降幅度低于市场总体0.7  个百分点。
        2、我们建议从两个角度对电子行业进行布局。一是，关注下游产业需求量大、成长性较好的细分板块，不断增长的需求将成为推进产业发展的稳定动力，例如光学元件、显示器件板块，具有较高的成长空间。二是，关注国家重点扶持的细分板块，例如半导体。
        3、风险提示：技术发展及落地不及预期；产业政策向负面变化；估值水平持续回落风险；商誉减值风险。
        本期【卓越推】捷捷微电（300623）