信达期货-粕类期货期权周报：需求难现好转，豆粕承压回落-190114

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        摘要
        美国：中美贸易磋商结束，美方称中国愿意采购更多的美国产品，包括能源和农产品领域，中美后期仍将继续谈判。上周中国继续进口美豆，是12月1号之后的第三次采购，数量据说在25船，中方继续履行着自己的承诺。
        南美大豆：巴西南部天气干燥，给大豆生长带来了压力。巴西农业部下属商品供应公司CONAB将2018/19年度巴西大豆产量下调130万吨至1.188亿吨，但仍高于市场预期的1.16亿吨。阿根廷方面尽管部分地区多雨天气以及冰雹导致作物受损，但主要大豆产区的天气依然有利。
        豆粕：中美贸易战暂时得到了缓解，这对国内豆粕市场构成利空，加上豆粕库存充裕，基本面压力犹在。但豆粕期价一方面已经大幅下跌释放了部分利空，另一方面，贸易战是否全面缓解，关税是否下调未可知。5月合约压力重重。未来贸易政策不确定性依旧较大，我们建议投资者切记不要盲目抄底。豆粕仍有下跌空间。
        菜粕：中美贸易摩擦略有缓解，后期不确定仍然较大，菜粕价格承压，少动多看，观望为主。
        后期关注：中美贸易摩擦新动向  美豆出口  CFTC持仓