信达证券-农林牧渔行业：好当家、北大荒-190114

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        本周行业观点
        海参价格回调不改上涨趋势
        海参价格季节性回调，不改上涨趋势。本周海参大宗价为144  元/公斤，环比下降12.20%。近期海参价格下降属季节性回调。从往年海参价格变动可以看出四季度秋捕海参价格是年内高峰，主要是由于四季度海参需求不仅包括消费同时也包括下游加工和补库存需求，供需两旺导致价格高企，进入一季度需求回落价格出现阶段性回调。由于秋捕季一般集中在12  月份也有可能延续至1  月份，因此出现部分年份如15  年一季度比上年四季度价格还要高的情况。海参价格季度性回调不改长期景气上行的趋势，在产能主动去化（15-16  年海参价格深度不景气抑制补苗，根据底播海参3-4  年的生长周期，19  年非高温受灾区产量呈现收缩）以及主产区被动减产（18  年夏季高温导致辽宁海参大面积减产）的推动下，海参上涨仍在途中。
        风险提示：自然灾害风险、政策变动风险等。
        本期【卓越推】组合：好当家（600467）、北大荒（600598）。