万联证券-通信行业周观点：加速5G商用步伐，板块本年首次领跑市场-190113

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        行业核心观点：
        今年内5G  临时牌照发放确定，通信板块本年度首次领跑市场。本周沪深300  指数上涨1.94%，SW  通信行业上涨5.61%，相较上周大幅提升，走势排名全市场第1  位。其中SW  一级28  个行业处于上涨态势，市场整体走势向上，SW  通信行业出现本年度第一次领跑市场行情，值得注意的是，这是继2018  年最后一个交易周领跑市场后时隔一周SW  通信行业再次领跑市场。
        投资要点：
        我国将在今年发放5G  临时牌照：伴随上月召开的中央经济工作会议明确将加快5G  商用步伐列入2019  年的国家经济重点工作任务以来，国家多部委已积极召开会议讨论配套支持。从本次苗圩部长接受采访的发言内容来看，之前市场普遍预期工信部将在2019  年下半年发放5G  牌照的时间点很有可能提前到2019  年中或更早些时间点。
        板块估值拐点很可能已经出现：首先，目前SW  通信板块PE（TTM）为37.60  倍，低于过去十年均值43.27倍，估值有向上修复的空间；其次本周SW  通信板块成交额高达1357.72  亿元，平均每日成交271.54  亿元，持续四周上涨，本周平均日成交额达到过去一年通信行业每周平均日成交额最高位，行业关注度明显提升；最后，本周板块106  只个股中，95  只个股上涨，仅9  只个股下跌，周涨幅最高个股涨幅接近40%，跌幅最高个股跌幅仅5.36%，板块向上空间已经打开。
        投资建议：
        随着2019  年5G  建设的确定性不断加强，产业链准备也逐渐完善，我们持续看好作为5G  建设中首当其冲的光通信领域，推荐继续增持中际旭创，长逻辑关注光迅科技。
        风险因素：
        5G建设不达预期。以上重点覆盖公司的业绩预测是基于5G  建设符合预期的基础，如若5G  建设不达预期，会影响公司增量业务的业绩预测。
        中美贸易摩擦加剧。现阶段以上重点覆盖公司对国外光电芯片的依赖仍然较大，如果中美贸易战加剧，出现供应链层面的不利，将影响整体业绩。