国联证券-汽车行业周报19年03期：乘用车12月销量下滑19%，新能源补贴退坡或超预期-190114

《国联证券-汽车行业周报19年03期：乘用车12月销量下滑19%，新能源补贴退坡或超预期-190114（17页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国联证券-汽车行业周报19年03期：乘用车12月销量下滑19%，新能源补贴退坡或超预期-190114（17页）.pdf（17页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        投资要点：
        板块一周行情回顾
        上周市场在中美贸易谈判利好的推动下，震荡向上，全周表现强势。沪深300上涨1.34%；汽车各细分板块全面上涨，其中零部件板块涨幅最大，达3.33%。申万整车上涨2.47%，申万汽车服务上涨1.17%，新能源汽车板块在补贴退坡超预期的利空影响下，表现最弱，上涨0.51%。
        行业重要事件及本周观点
        【乘联会发布2018年12月全国乘用车产销数据】2018年12月广义乘用车产量达212.3万辆、同比下降18.2%，销量为225.6万辆、同比下降19.0%。12月数据基本符合预期，乘用车下滑态势持续，略有扩大，行业销量暂未见底。19年1月份由于18年同期的高基数影响，我们预计1月份乘用车销售同比下滑将达到20%以上，降幅可能进一步扩大，但到2-3月份销量降幅将大幅收窄，并可能于5-6月份降幅收窄至0附近，并在下半年开启基数效应下的增长。
        【2019年1月8日，财政部会同四部委及各大汽车厂商针对2019年补贴意见稿征求了各家意见】意见稿中，补贴综合下滑幅度达到50%以上。50%的补贴幅度超出市场预期，产业链会承受较大压力。我们认为19年上半年电池价格相对于18年Q4或有15-20%的降幅。考虑到宁德时代40%的市场份额所带来的较强议价能力，全年电池的价格的下降或不会太大。在政策未出台前，板块暂时进入休整期，静待政策出台。
        【万钢：推动插电式混合动力向增程式混合动力发展方向转变；同时应该及时推动燃料电池产业的产业化】12日召开的中国电动汽车百人会论坛（2019）上，全国政协副主席万钢发表演讲时提到，应及时推动插电式混合动力向增程式混合动力转变，同时产业化重点应转向燃料电池。
        主要上市公司表现
        上周汽车板块统计样本（共162家）上涨137家，下跌25家。板块中云意电气、中通客车和万安科技等个股涨幅居前。腾龙股份、东方时尚和光启技术等个股跌幅居前。上周在发改委表态出台刺激政策的影响下，自主品牌整车企业表现强势，长安汽车、长城汽车全周涨幅近10%。
        风险提示：政策风险；限行限购风险；新能源汽车产销低于预期。