川财证券-能源行业观察：2018年中亚天然气管道向中国输气逾474亿方-190114

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        川财观点  
        【石油化工】近期  EIA  原油库存下降，美国石油钻机数减少，布伦特和WTI  原油价格连续上涨，连续两周涨幅接近  15%。发改委解释了土库曼斯坦对我国供应管道天然气出现间歇性气量下降的问题来自当地供电故障，我们认为此事件仅小幅影响  LNG  现货价格；冬季影响天然气供需最大的因素仍来自气温变化，目前天然气供需仍然偏紧；后期若气温下降，LNG  现货价格仍有继续上行机会。近期原油价格实现  7  连涨，但距离我们对今年原油均价  65-70  美元的判断仍有上涨空间，建议关注石油天然气开采及管道生产建设标的。
        【电力】近日内蒙古发布《关于进一步推进蒙东电网大工业用电输配电价改革和市场化交易的通知》，蒙东地区大工业用电全部进入电力交易市场。2018  年7  月国家能源局要求各省份逐渐放开用电计划，并形成“基准电价+浮动机制”的定价模式，电力企业盈利有望趋于稳定。近期沿海主要电厂日均耗煤量略有下降，煤炭库存继续下降，考虑到今年电厂普遍提高煤炭库存，整体库存水平仍处于高位，高库存或将压制煤价。长期来看，随着新增煤炭产能释放以及铁路运力改善等因素推动，煤炭价格有望回归绿色区间，可关注优质火电企业。2018  年我国共有  7  台机组实现商业运行，核电建设明显加快，板块业绩将持续向好。
        【煤炭】寒冷天气促电厂煤炭库存去化延续；价格方面，坑口煤在销售好转、产量减少的综合影响下继续上涨；港口煤价格则受贸易商悲观预期影响重现颓势，港口煤价格倒挂现象愈发严重。受神木市百吉矿业李家沟煤矿井事故影响，山西省将对正常生产建设的高风险煤矿开展为期半年的安全“体检”式重点监察，预计山西地区煤炭生产将受到一定影响，煤价或借此反弹，建议继续关注矿难后续影响。1  月  8  日，国家煤矿安监局办公室发布通知要求全国采深超千米的冲击地压和煤与瓦斯突出煤矿立即停产进行安全论证，涉及煤矿产能  8876  万吨，涉及煤种主要为焦煤，我们预计本次安全论证将对焦煤供给形成压制，或将在短期内对焦煤价格形成一定支撑。
          行业动态  
        【原油】阿布扎比国家石油公司近日宣布，将与  IBM  合作，以区块链技术为基础，建立一个从生产井到终端用户的交易跟踪和金融平台。与以往区块链技术在油气行业的应用尝试不同，这是首次将该技术应用到油气生产的整个产业链中。（Wind）
        【天然气】截至  2018  年  12  月  31  日，2018  年中亚天然气管道向中国输气474.93  亿标方，同比增长  23.08%。中国—中亚天然气管道西起土库曼斯坦和乌兹别克斯坦边境，穿越乌兹别克斯坦中部和哈萨克斯坦南部地区，经中国新疆霍尔果斯入境，全长  1830  公里，与中国国内的西气东输二线和三线相连。每年从中亚国家输送到国内的天然气，约占中国同期消费总量的  15%以上。（中国石油新闻中心）
        【煤炭】广东省公布《广东省打赢蓝天保卫战实施方案（2018-2020  年）》。《方案》提出，到  2020  年，全省能源消费总量控制在  3.38  亿吨标准煤以内；全省一次能源消费结构中，煤炭比重调整到  37%以下，非化石能源消费比重不低于  26%；全省煤炭消费总量控制在  1.65  亿吨以下，实现“零增长”；珠三角地区要重点削减非电力用煤，提高电力用煤比例，煤炭消费总量控制在  7006  万吨以下，比  2015  年减少  1000  万吨左右。（广东省人民政府网）
        【电力】江西省发布了《江西省小水电清理整改工作实施方案》(征求意见稿)，限期退出涉及自然保护区核心区或缓冲区、严重破坏生态环境的违规水电站，全面整改审批手续不全、影响生态环境的水电站，完善监管制度和监管体系，有效解决长江经济带小水电生态环境突出问题，促进小水电科学有序可持续发展。2020  年底前完成清理整改。（北极星电力网）
        公司动态
        中闽能源（600163）：公司曾与国网电动汽车服务（福建）有限公司、福建省汽车运输有限公司、福建省高速公路经营开发有限公司合资设立福建省充电设施投资发展有限责任公司，现已收到合资公司营业执照。
        百川能源（600681）：公司拟以  2018  年度利润分配方案实施时股权登记日的总股本为基数，每  10  股派发现金红利人民币  5  元（含税），同时以资本公积转增股本，每  10  股转增  4  股。
        风险提示：OPEC  原油限产执行率下降，国际成品油需求大幅下滑；油气改革方案未得到实质落实，电力需求不及预期。