山西证券-策略·行业配置：高频数据观察-190114

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        近期宏观数据不达预期的现象开始更加频繁，市场风险偏好回暖过程有被打断的可能。我们建议对短期行情的持续性保持谨慎态度，仍需控制合理仓位，不宜盲目追高。同时，在短期信贷数据不达预期的前提下货币政策或迎来进一步放松，可能受益板块应属对资金流动性边际变化更为敏感的行业，建议投资者从汇率敏感性行业向利率敏感性行业进行调整，如房地产、券商、中小盘科技股等，可以重点关注。
        本周行业配置：
        增加仓位：房地产、建筑装饰（新疆、西藏板块）、有色（黄金）
        标配：公用事业、化工（MDI品种）、通信、非银、建材、钢铁、煤炭
        降低仓位：医药、食品饮料、银行、航空
        上游：
        需求偏弱，沙特减产或超预期
        煤炭行业安全刺激，短期安检影响供给
        避险情绪回落，后市仍然看好黄金
        铁矿震荡为主
        中游：
        检修逻辑开始兑现
        水泥平稳，玻璃有望企稳
        两部委推进风光无补贴平价上网
        工程机械销售增速化工品价格整体疲弱，乙烯，环氧丙烷领涨交运板块情绪修复，汽车下乡，MDI强势反弹
        略有回升
        下游：
        1月份商品房成交面积下降
        汽车20年来首次负增长
        空调出口内需增速继续分化，库存下降
        社零总额增速继续回落，消费乏力局面未出现改善
        维生素价格及中药材价格双双回落
        农产品价格持续上升，鸡蛋价格企稳，肉类价格上行
        白酒产量回升