华创证券-建筑材料行业：基建补短板重任在肩，轨交市政等有望贡献亮眼增长-190115

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        观点
        2018年以来，随着经济下行压力加大，基建稳增长的重要作用再度受到重视，2018下半年起，基建补短板的相关政策迭出，基建投资增速下行中逐渐企稳。
    从此次基建的发力方向看，补短板相关的市政、轨交等领域成为基建投资的重点着力点。
    融资手段的缺乏是2018年基建投资失速下行的主要原因之一，2019年，地方专项债、中央预算支出等或有助于解决融资的限制，为基建投资提供相应的资金。
    综合来看，我国市政、轨交基建空间仍较大，基建投资有望贡献经济稳增长的重要驱动力，建议关注相关的建筑行业标的，并推荐基建需求带动的水泥行业标的。
        关注与推荐
        建筑行业：
        建议关注中国铁建、中国中铁，以及地方性龙头，相关标的为上海建工、浙江交科。
        建材行业：
        基建在水泥的需求结构中占比较大，基建投资发力，将有助于水泥需求的稳定或增长，考虑到区域性较强，推荐基建储备较大的区域，以华东、中南为主，并关注雄安新区与京津冀一体化的需求启动。推荐海螺水泥、冀东水泥、华新水泥、万年青。
        风险提示
        基建投资增速回升不达预期；房地产投资增速下行，导致需求萎缩。
        建材行业产品价格回落，或原材料、燃料价格上升，可能导致盈利能力下降。