华泰期货-黑色商品日报：高产低需，盘面呈现压缩利润趋势-190116

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        总结与操作建议
        钢材：期现震荡
        观点：需求出现下滑，冬储政策陆续推出，钢厂与贸易商对价格博弈仍在继续。根据传统规律来看，螺纹库存通常在节后大幅累积，我们认为今年情况也不会例外，原因在于：1）、钢铁行业运行健康平稳，并未出现极端风险点，且下游需求强劲，对价格是很好的支持；2）推迟冬储反映贸易商的谨慎情绪，一旦钢价利润空间打开后，情绪偏差便很快得到修正。短期来看，节前较难出现大行情，总体以震荡为主，维持中性判断。
        策略：中性，短期震荡，长期看多。
        风险：限产政策变化、下游需求大幅下跌、贸易战谈判变化
        铁矿：铁矿发货再降，人民币升值
        观点：昨日运量数据显示，上周澳洲巴西发货总量为2034.2  万吨,环比减少363.8  万吨，其中，澳洲减少300.0  万吨，巴西减少63.8  万吨。外矿发运或进入淡季，预计春节前到港减少，港口现货供给缩减，对矿价有支撑。近期人民币大幅升值，对矿价上涨高度形成阻碍，整体而言，预计短期偏强震荡为主。
        策略：谨慎看多，短期震荡偏强，长期看多。
        风险：限产政策变化、人民币大幅波动、钢价大幅下跌