万联证券-纺织服装行业周观点：年货节活动开启，有望带动服装家纺业绩回暖-190114

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        行业核心观点：
        上周各大电商平台陆续开启“年货节”促销活动，各大品牌的线下活动也同步进行中，春节返家、年货采购的需求有望刺激服装家纺类消费的增长，这种增长预计会在1  月延续至春节前后，对服装家纺企业的销售业绩的回暖复苏起到一定的正向促进作用。考虑到年节销售的集中性，推荐重点关注线上与天猫、京东等平台有战略合作的服装家纺品牌企业，以及线下门店渠道较为优质的企业等。
        投资要点：
        市场表现：上周上证综指上涨0.84%，SW  纺织服装行业上涨0.26%，SW  纺织服装行业跑输大盘0.58pct；板块涨幅前五的公司分别为：美尔雅（+17.64%）、天首发展（+11.89%）、华升股份（+8.31%）、振静股份（+6.81%）、梦洁股份（+5.11%）；板块跌幅前五的公司分别为：日播时尚（-18.01%）、上海三毛（-7.62%）、多喜爱（-7.54%）、百隆东方（-7.05%）、比音勒芬（-6.92%）。
        板块估值：上周SW  纺织服装行业PE  为19.49  倍，SW纺织制造的PE  为16.87  倍，SW  服装家纺的PE  为22.35  倍。SW  纺织服装的PE  较上周上涨0.47  倍，目前行业PE  仍远低于2018  年均值。
        行业动态：油价报复性反弹，涤纶长丝“东风”至；冷空气频繁，羽绒服原料价格翻番，加工企业利润承压；海外代购受限制，国奢侈品消费回流；柯桥印染产业高质量发展。
        公司公告：天创时尚发布可转债发行预案；台华新材发布可转债上市发行公告；柏堡龙、金发拉比发布股东股份减持公告，多喜爱发布股东被动减持公告；兴业科技发布业绩修正公告，维格娜丝发布2018  年度业绩预告；比音勒芬、红蜻蜓发布首次股份回购事项公告；金发拉比发布签订两项项目合作协议公告；台华新材、森马服饰发布投资成立子公司事项公告。
        风险提示：上市公司业绩下滑风险；原材料价格及汇率波动风险