南华期货-早评-190114

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        黑色早评
        1、螺纹：夜盘震荡
        唐山钢坯报3380跌40。天津一级螺纹现货报3825（折盘面）稳。唐山限烧结加码，但除了冬季例检钢厂外，高炉开工继续小幅回升，但供给提升空间有限。节后短暂改善后，现货成交重新走弱，春运临近民工返乡，南方工地也将陆续停工，需求支撑空间有限。厂库减12.96万吨，社库增幅小幅扩大，逐步进入集中冬储期，集中累库仍对盘面有支撑，短期市场偏强运行。
        2、热卷：夜盘震荡
        上海热卷主流报价3620跌10。热卷利润低位持稳，产量继续保持回升，供给压力增大。需求维持弱稳，政策利好一定程度改善了汽车家电行业后期的预期，但扶持政策最终如何落地还不确定，叠加目前隐性库存消化不畅，年初热卷订单仍偏承压。热卷基本持稳，社库继续增加，贸易商累库意愿偏低。基本面仍偏弱，走势并不顺畅。
        3、铁矿：夜盘震荡
        青岛港PB粉报605元（折盘面）跌2，普氏62指数报74.7涨0.05，现货情绪较好。钢厂继续小幅复产，限产压力对烧结仍有压制，烧结矿日耗仍处低位，厂内库存持续小增，仍有一定冬储空间，需求相对刚性。发货高位回落，但仍在均值水平以上，澳洲高品资源重新回落，低品发货持稳，巴西矿再次大降。根据船期推算，到港回升不及预期，而需求基本持稳，矿价短期高位震荡。
        4、焦炭：夜盘小幅下跌
        钢厂焦炭库存高位，采购压力不大下以控制到货量为主。贸易商询价增加，但大部分仍处于谨慎观望中。供应端焦企限产依然放松，小部分焦企由于亏损小幅限产。短期看临近假期同时港口库存高位下，贸易商囤货意愿不高。高炉复产陆续增加，需求有小幅回升。但目前钢厂库存偏高，后续采购积极性一般。同时大部分焦企有利润下难以主动限产，供需仍偏宽松。目前位置向下有成本支撑，下跌空间有限，但大幅上涨动力不足，震荡偏强为主。
        5、焦煤：夜盘震荡
        煤矿库存低位持续回升，蒙煤通关量低位。焦企库存高位继续增加，下游整体库存偏高。短期看目前焦企高开工率下，需求较为稳定，且临近假期焦企有小幅补库行为。供应端煤矿多以保安全生产为主，一旦煤价下跌放假将逐步展开。同时在煤矿停产安全论证下，安检活动加强。焦煤供应将进一步收缩，期价偏强运行，但在下游高库存下空间受限。
        6、动力煤
        供给陷入紧张  节前煤价或上扬
        短期，供需缺口扩大推动动力煤期现价格双涨。需求上，寒流等降温天气使得市场对暖冬预期出现松动，虽然春节放假将使得电煤消费降档，但快速去库也将导致补库相对前置；内产在春节预期影响下又遭受安全检查高压，同时，进口煤政策1月增量不明显使得市场对一季度的煤炭供给出现一定的担忧。因此1月供需缺口或将扩大，支撑煤炭价格由节后提至节前。策略上，近月合约将集中反映供需紧张矛盾，继续关注03-09合约正套逻辑。