民生证券-基础化工行业周报：PTA价格大幅上涨，关注受益油价上涨板块-190111

《民生证券-基础化工行业周报：PTA价格大幅上涨，关注受益油价上涨板块-190111（30页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《民生证券-基础化工行业周报：PTA价格大幅上涨，关注受益油价上涨板块-190111（30页）.pdf（30页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        本周涨跌幅靠前产品
        本周（1.5-1.11）价格涨幅前十的产品分别是天然气现货（+90.11%）、液氯
        （+52.41%）、PX（CFR  中国）（+12.20%）、WTI（+6.23%）、环己酮（+11.20%）、WTBE（+11.16%）、布伦特（+10.24%）、苯胺（+9.58%）、甲苯（+8.36%）、丁二烯（+8.22%）。
        价格跌幅前十的产品分别是醋酸（-6.78%）、萤石97  干粉（-6.61%）、TDI  （-6.25%）、PTFE分散树脂（-6.06%）、萤石97湿粉（-5.12%）、生胶（-4.88%）、维生素VA（-4.87%）、PTFE  分散乳液（-4.44%）、PTFE  悬浮中粒（-4.03%）、硫酸（-3.68%）。
        本周价差涨幅前五的产品分别是聚合MDI（+152.88%）、PTA（+28.55%）、炭黑N330（+23.85%）、甲醇（+23.84%）、环氧氯丙烷（甘油法）（+14.16%）。
        价差跌幅前五的产品分别是丁醇（-63.10%）、丙烯酸丁酯（-41.53%）、醋酸丁酯（-38.42%）、DMF（-38.15%）、R410a（-28.57%）。
        本周观点及投资策略
        本周观点：本周在中美贸易谈判向好、沙特等国主动、被动减产、美国原油库存下滑等多重因素影响下，国际原油出现大涨，预计短期油价或将继续稳中有升。价差方面，本周聚合MDI、PTA、炭黑（N330）、甲醇等甲醇扩大显著。我们短期建议关注受益油价上涨的煤化工板块，个股关注万华化学、桐昆股份、华鲁恒升等。中长期，我们判断2019  年化工行业景气度将震荡下行，新能源、新材料以及具有消费属性的农化等相关标的业绩确定性优势将得到凸显，重点关注：国瓷材料、蓝晓科技、国光股份等。
        投资主线一：供需格局向好的农化、PTA  等板块。
        磷矿石板块受环保限产影响，供需将保持紧平衡，景气度持续提升，重点推荐兴发集团。国内菊酯行业供给端收缩严重且开工率不断走低，菊酯中间体严重供不应求助推菊酯产品价格上行。我们认为菊酯行业景气度有望持续至2019  年，重点推荐扬农化工。随着下游聚酯产能的大幅扩张，  PTA  供给缺口短期难以弥补，景气周期有望持续至2019，建议关注桐昆股份。受益于出口需求增加以及PTA  行业景气度回升、2020  年以前是醋酸产能释放空窗期，我们持续看好醋酸行业供给格局的改善，推荐华鲁恒升。
        投资主线二：具有成长或者消费属性的新材料、新能源相关标的。
        大宗化工品经历3  年的大幅上涨后，目前多数品种价格处在较高位置，在国内外经济存在不确定因素背景下，具有成长或者消费属性的新材料、新能源、大众消费品等相关的个股，其业绩稳定性，增长确定性的价值凸显，而经过今年的调整，估值吸引力也逐渐得到显现，建议关注国瓷材料、蓝晓科技、国光股份等优质标的。
        风险提示：大宗商品价格出现超预期波动。