中信建投期货-钢材早报：现货跟涨乏力，空单继续持有-190117

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        一、钢材市场信息  
        央行全面降准修正市场预期，环保和基建持续反复释放利多消息，现货成交春节临近虽有好转，但下游冬储态度仍然谨慎，投机需求释放有限，短期盘面继续维持震荡偏强的走势；截至16日收盘，RB1905和HC1905收3534元/吨（涨0.43%）、3435元/吨（涨0.56%）。
        1月16日，螺纹（HRB400,20mm）全国现货价格普遍维持平稳，仅杭州地区下跌10元/吨；热卷（Q235B，4.75mm）全国现货价格也逐渐企稳，乐从地区有20元/吨的跌幅；方坯Q235唐山、江苏地区现货均继续维持前一日价格水平；废钢6-8mm全国价格继续企稳，仅上海地区上涨30元/吨。基建和环保反复刺激市场多头情绪，但现货跟涨缺乏成交支撑，动力明显不足，当前市场关注的重心仍在投机需求上，贸易商冬储态度仍然是行情反转的关键。
        二、钢材基差及合约价差  
        截至1月16日收盘，RB1905和螺纹钢(HRB400  20mm:上海）基差为216元/吨，较前一日走弱15元/吨；RB1905与RB1901价差为-177元/吨,较前一日扩大4元/吨，主力合约与现货受当前需求淡季效应的影响，仍处于下行趋势之中，但近期由于环保限产提振市场信心，期价上涨的幅度大于现货，导致基差震荡走弱，次主力合约受现货价格的影响远不及近月合约，造成近远月合约价差震荡缩小。
        截至1月16日收盘，HC1905和热卷(Q235B:4.75mm:上海）基差为175元/吨，较前一日走弱19元/吨；HC1905与HC1901价差为-135元/吨,较前一日扩大8元/吨，热卷下游需求受汽车消费影响较大，主力合约与现货处于下行趋势之中，但近期由于环保限产提振市场信心，期价上涨的幅度大于现货，导致基差震荡走弱，次主力合约受现货价格的影响远不及近月合约，造成近远月合约价差震荡缩小。
        截至1月16日收盘，螺纹现货利润和盘面利润分别为345元/吨和246元/吨；热卷现货利润和盘面利润分别为355元/吨和297元/吨。螺纹和热卷盘面利润差-51元/吨，现货利润差为-10元/吨。目前成材现货价格虽有小幅反弹，但由于缺乏下游成交支撑，跟涨幅度并不大，需求淡季的利空逻辑仍在，上游的原材料价格虽也受此影响，但总体下跌幅度并不大，导致成材利润持续缩水。热卷下游消费前期迎来年底传统旺季，现货支撑稍强于螺纹，当前螺卷利润基本趋于一致。考虑到热卷消费终端仍然没有发生实质性的变化，需求阶段性的反转缺乏持续的支撑，预计钢厂短期改变铁水流向的可能性不大。