瑞银华宝-普拉达-1913.HK-目标价降至26.6港元，上调为中性评级-190117

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        瑞银发表研究报告称，在11月份将普拉达（01913）的投资评级提高至“中性”，主要是基于其在产品、分销及数码方面的营运发展，但同时认为中国消费疲弱或会为品牌带来转势风险。鉴于该行现时预期在过去的第四季及今年会出现放缓趋势，因此将公司2018至2020年的每股盈利预测下调6%至16%，但由于公司的股价自去年11月份起已累跌26%，相信这因素已在市场反映出来。
        另外，由于该行看到公司需要更大的投资去与跑赢大市的集团公司竞争，因此将其息税前利润率由原来的21%调低至20%，并将其目标价由31港元调低至26.6港元。整体而言，瑞银将公司2018至2020年的收入预测下调2至3%，因此看到其毛利率复苏速度会较慢。由于对冲收益不再发生，因此预计2018年下半年的毛利率下跌100个基点至72.8%。